我國上市公司EVA與股價相關(guān)性研究.pdf

1、21世紀的頭一個十年我國成功超越日本成為世界第二經(jīng)濟體大國，這給我國帶來前所未有發(fā)展機遇的同時也帶來了來自世界各國的嚴峻挑戰(zhàn)。作為社會基本單元的企業(yè)只有不斷提升企業(yè)價值創(chuàng)造能力，才能更好地抓住機遇、迎接挑戰(zhàn)。為了順應(yīng)時代發(fā)展的潮流和前進的方向，20世紀80年代美國Stern&Stewart咨詢公司提出了全新的價值管理理念----經(jīng)濟增加值（EVA）。 EVA作為一種全新的管理理念，與傳統(tǒng)會計指標最大的區(qū)別在于它考慮了企業(yè)投入的所有資本成

2、本，有助于企業(yè)從過去的以擴大規(guī)模的增長模式轉(zhuǎn)變到以提高價值的增長模式上來。因此，EVA在我國企業(yè)界的大力推行對于我國從經(jīng)濟大國向經(jīng)濟強國的轉(zhuǎn)變具有重要意義。
　　本文在梳理了近些年來國內(nèi)外關(guān)于EVA、上市公司股票價格的相關(guān)文獻后，根據(jù)文獻中得到的研究成果確定了EVA的計算公式以及相關(guān)因素的計算標準，并指出了EVA相比于其他會計指標的優(yōu)越性。然后在理論分析的基礎(chǔ)上，還進行了相關(guān)的實證分析。本文選取我國上證 A股873家企業(yè)為研究對象

3、，使用其2009年--2013年的股價及EVA相關(guān)數(shù)據(jù)進行實證研究。首先運用相關(guān)理論模型獲得873家上證A股公司的EVA數(shù)值并設(shè)定了每股EVA這一相對變量，然后根據(jù)RESSET及國泰安數(shù)據(jù)庫獲得的相關(guān)數(shù)據(jù)對每股EVA與股價、每股盈余與股價進行了回歸分析和相關(guān)性分析。在以上實證研究的基礎(chǔ)上對上證 A股公司的股價進行了相應(yīng)修正，并重新進行了回歸分析及相關(guān)性分析。最終得出EVA對我國上市公司的股價解釋程度低于傳統(tǒng)會計指標對股價的解釋程度的結(jié)論

4、。在文章最后結(jié)合我國股票市場的特殊性對研究結(jié)論進行了相應(yīng)分析，并提出了四條可行性建議。雖然現(xiàn)階段的我國股票價格對EVA的反映程度較低，但是可以肯定的是隨著我國股票市場與國際市場的逐漸接軌、EVA在企業(yè)界的廣泛推行，EVA與股票價格的相關(guān)性會逐漸提高，股票價格對EVA的反映程度也會進一步加強。因此，我國企業(yè)界應(yīng)建立、完善以EVA為核心的一系列應(yīng)用，其不僅能夠提高企業(yè)各個部門、各個層級員工的工作積極性，從長遠來看它還將成為企業(yè)不斷發(fā)展壯大的