基于歷史數(shù)據(jù)模擬法和GARCH模型的VaR技術在中國證券市場的應用研究.pdf

1、復旦大學碩士學位論文基于歷史數(shù)據(jù)模擬法和GARCH模型的VaR技術在中國證券市場的應用研究姓名：周鷙申請學位級別：碩士專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟學指導教師：謝識予20070420基于歷史數(shù)據(jù)模擬法和GARCH模型的VaR技術在中國證券市場的應用研究摘要近年來，由于受經(jīng)濟全球化與金融一體化、各種金融工具創(chuàng)新等因素的影響，全球金融市場迅速發(fā)展，金融市場呈現(xiàn)出前所未有的波動性。東南亞金融危機以來，金融風險管理受到了各國的普遍關注，各種風險管理方法相繼出現(xiàn)

2、。其中，VaR風險價值方法是90年代以后發(fā)展起來的一種新型風險管理工具。作為一種金融風險測定和控制的模型，它簡單易操作，相比于傳統(tǒng)的金融風險管理模型，更具有實用性和投資參考意義。目前，它己經(jīng)成為國際上度量市場風險、業(yè)績評估和監(jiān)管信息披露等方面的一種主流方法。對中國來說，在中國經(jīng)濟同益國際化的背景下，有必要引進國際通用的風險管理方法，采用一些國際通用的風險管理標準，以提高監(jiān)管水平。因此，引入和推廣VaR方法對中國金融機構強化風險管理、提高

3、監(jiān)管當局監(jiān)管水平以及實現(xiàn)國際化經(jīng)營有著重要的現(xiàn)實意義。本文從VaR模型的一般計算原則、幾種計算方法以及模型的后驗方法等相關理論出發(fā)，對VaR的計算方法進行詳細分析，剖析每個具體模型的假設條件、計算過程以及它們的優(yōu)缺點，并指出改進方法。然后選擇上證綜合指數(shù)作為研究對象，對VaR模型在我國的應用進行了實證研究，分別采用歷史數(shù)據(jù)模擬法、GARCttN模型和GARCHt模型來估計VaR值，并對其有效性進行了檢驗，試圖找到最適合我國金融市場的計算