證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置比較研究與借鑒.pdf

1、證券公司風(fēng)險(xiǎn)是金融風(fēng)險(xiǎn)的一部分。2002年至2005年下半年，我國證券市場(chǎng)持續(xù)低迷，證券行業(yè)持續(xù)虧損，一批證券公司嚴(yán)重違規(guī)經(jīng)營導(dǎo)致證券行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在2004年至2006年間集中爆發(fā)，使得證券公司風(fēng)險(xiǎn)成為我國目前面臨的主要金融風(fēng)險(xiǎn)。參與風(fēng)險(xiǎn)處置的主體通過對(duì)幾十家證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置，就相關(guān)事項(xiàng)基本達(dá)成共識(shí)，在不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上初步形成了一系列規(guī)則。 本文分析我國證券公司風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因，論證了證券公司風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生是外因和內(nèi)因共同作用的結(jié)果。從外

2、部因素分析，我國證券市場(chǎng)在處在新興加轉(zhuǎn)軌階段，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)規(guī)模、證券品種、投資者結(jié)構(gòu)、法規(guī)制度建設(shè)等方面存有諸多不足；從內(nèi)部因素分析，公司治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部管理、控制存在嚴(yán)重缺陷，對(duì)違法違規(guī)經(jīng)營缺少有力制約。 本文分析總結(jié)我國證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置中采取的停業(yè)整頓、行政接管、托管、責(zé)令關(guān)閉和撤銷、破產(chǎn)，建立證券投資者保護(hù)基金公司，進(jìn)行司法保護(hù)等措施，有力、有效地處置了風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)暴露出相關(guān)法律不完善、執(zhí)行力弱、行政處置手段多于市場(chǎng)化

3、手段等問題。 本文結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)處置中存在的問題，對(duì)美國、香港化解證券公司風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)制度進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹，分別以美國化解MJK、香港化解百富勤、正達(dá)等證券公司風(fēng)險(xiǎn)的模式和經(jīng)驗(yàn)為例，得出證券監(jiān)管部門進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置要以防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大為金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者權(quán)益，維護(hù)社會(huì)公眾對(duì)證券市場(chǎng)的信心為重，因此現(xiàn)階段我國的證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置，采取行政措施為主導(dǎo)模式是基于上述考慮的必然之舉。從長(zhǎng)期來看，我國的證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置需要不斷完善相關(guān)法律作為制度保障，進(jìn)