匯率形成新機(jī)制前后人民幣匯率波動研究.pdf

1、自2005年7月21日中國人民銀行宣布開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的有管理的浮動匯率制度以來，人民幣匯率匯率波動幅度逐漸加大。而匯率作為兩種貨幣間的相對價格，它的波動必然會給進(jìn)出口企業(yè)的經(jīng)營活動帶來影響，甚至還會擾亂一國的經(jīng)濟(jì)秩序。本文主要運(yùn)用計(jì)量方法對匯改前后各種主要貨幣如美元、歐元和日元對人民幣匯率的波動特性進(jìn)行研究，緊接著提出了有效防范匯率波動的相關(guān)政策建議。 文章首先在闡述了選題背景及意義、文獻(xiàn)綜述的

2、基礎(chǔ)上，介紹了相關(guān)的匯率波動理論及度量方法：標(biāo)準(zhǔn)差方法和ARCH類模型方法。 接著在分析比較了各種風(fēng)險度量方法的優(yōu)缺點(diǎn)的基礎(chǔ)上，說明了ARCH類模型對于擬合匯率收益率時間序列的合理性。再結(jié)合外匯市場上匯改前后的美元、歐元和日元對人民幣匯率數(shù)據(jù)，分別用GARCH模型、GARCH-M模型、TGARCH模型和EGARCH模型對各種匯率收益率序列進(jìn)行了擬合與對比，最后根據(jù)所選用的擬合模型分別對匯改前后一定時期的美元、歐元對人民幣匯率的波