國際短期資本流動的風險與防范.pdf

1、本文從虛擬經(jīng)濟角度，把虛擬資產(chǎn)價格波動與國際短期資本流動聯(lián)系起來，從更宏觀的層面來研究國際短期資本流動對虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的影響。本文首先闡述虛擬資本的性質(zhì)和虛擬經(jīng)濟的本質(zhì)特征，指出經(jīng)濟虛擬化是現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢，虛擬經(jīng)濟的發(fā)展大大刺激了資金流動，資金在全球的流動在滿足發(fā)展中國家資金需求的同時，也給經(jīng)濟發(fā)展帶來了新的不穩(wěn)定影響。 本文在對經(jīng)濟現(xiàn)實進行分析的基礎上，指出經(jīng)濟虛擬化是吸引和推動國際短期資本流動的根本原因

2、。本文認為全球虛擬經(jīng)濟發(fā)展是一個不均衡的過程，美元主導的世界貨幣、金融體系是造成國際短期資本流動和各國虛擬經(jīng)濟波動的重要國際背景。因此，對于發(fā)展中國家而言面對著更加復雜的問題。發(fā)展中國家處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌和經(jīng)濟虛擬化過程，這個階段暴露出來的制度漏洞和結(jié)構(gòu)性變化所帶來的高利潤投資機會，會吸引大量外資以各種方式進入本國虛擬經(jīng)濟部門，如果沒有對各部門良好的監(jiān)管和事前的宏觀調(diào)控，就會造成整個經(jīng)濟的系統(tǒng)性風險的累積。經(jīng)濟虛擬化和金融自由化過程中，如何防

3、止虛擬經(jīng)濟過度膨脹，除了對國內(nèi)過熱投資情況進行關(guān)注和調(diào)控外，防范國際短期投機沖擊是今后我國金融穩(wěn)定與安全研究的重要課題。 論文隨后在歷史研究基礎上，對國際金融危機理論和國際短期資本研究理論進行總結(jié)和分析，以虛擬經(jīng)濟視角進一步闡述虛擬資本和國際短期資本流動涵義。認為對國際短期資本的界定關(guān)鍵不在于期限的長短，而投機者變現(xiàn)資產(chǎn)的動機和能力。本文借鑒復雜系統(tǒng)與混沌理論構(gòu)建了一個系統(tǒng)性風險分析模型，以來探討經(jīng)濟全球化條件下的國際短期資本在

4、發(fā)達國家與發(fā)展中國家間流動，以及國際短期資本的流入與發(fā)展中國家虛擬經(jīng)濟吸收能力之間的關(guān)系。通過模型分析指出發(fā)展中國家存在虛擬經(jīng)濟過度膨脹所引發(fā)的系統(tǒng)性風險問題，而國際短期資本是推動虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)性風險累積、爆發(fā)的重要外部力量。 本文對二十多年來，國際短期資本流動的規(guī)模、趨勢、流入渠道和影響機制進行全面總結(jié)分析。分析了國際短期資本流動對各國虛擬經(jīng)濟的影響，并對各國防范與治理國際短期資本流動風險的經(jīng)驗進行了國際比較，總結(jié)了各國金融監(jiān)管