國際短期資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)與防范.pdf

1、本文從虛擬經(jīng)濟(jì)角度，把虛擬資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與國際短期資本流動(dòng)聯(lián)系起來，從更宏觀的層面來研究國際短期資本流動(dòng)對虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。本文首先闡述虛擬資本的性質(zhì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)特征，指出經(jīng)濟(jì)虛擬化是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展大大刺激了資金流動(dòng)，資金在全球的流動(dòng)在滿足發(fā)展中國家資金需求的同時(shí)，也給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了新的不穩(wěn)定影響。 本文在對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，指出經(jīng)濟(jì)虛擬化是吸引和推動(dòng)國際短期資本流動(dòng)的根本原因

2、。本文認(rèn)為全球虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一個(gè)不均衡的過程，美元主導(dǎo)的世界貨幣、金融體系是造成國際短期資本流動(dòng)和各國虛擬經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要國際背景。因此，對于發(fā)展中國家而言面對著更加復(fù)雜的問題。發(fā)展中國家處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和經(jīng)濟(jì)虛擬化過程，這個(gè)階段暴露出來的制度漏洞和結(jié)構(gòu)性變化所帶來的高利潤投資機(jī)會(huì)，會(huì)吸引大量外資以各種方式進(jìn)入本國虛擬經(jīng)濟(jì)部門，如果沒有對各部門良好的監(jiān)管和事前的宏觀調(diào)控，就會(huì)造成整個(gè)經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的累積。經(jīng)濟(jì)虛擬化和金融自由化過程中，如何防

3、止虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹，除了對國內(nèi)過熱投資情況進(jìn)行關(guān)注和調(diào)控外，防范國際短期投機(jī)沖擊是今后我國金融穩(wěn)定與安全研究的重要課題。 論文隨后在歷史研究基礎(chǔ)上，對國際金融危機(jī)理論和國際短期資本研究理論進(jìn)行總結(jié)和分析，以虛擬經(jīng)濟(jì)視角進(jìn)一步闡述虛擬資本和國際短期資本流動(dòng)涵義。認(rèn)為對國際短期資本的界定關(guān)鍵不在于期限的長短，而投機(jī)者變現(xiàn)資產(chǎn)的動(dòng)機(jī)和能力。本文借鑒復(fù)雜系統(tǒng)與混沌理論構(gòu)建了一個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析模型，以來探討經(jīng)濟(jì)全球化條件下的國際短期資本在

4、發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家間流動(dòng)，以及國際短期資本的流入與發(fā)展中國家虛擬經(jīng)濟(jì)吸收能力之間的關(guān)系。通過模型分析指出發(fā)展中國家存在虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹所引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題，而國際短期資本是推動(dòng)虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)累積、爆發(fā)的重要外部力量。 本文對二十多年來，國際短期資本流動(dòng)的規(guī)模、趨勢、流入渠道和影響機(jī)制進(jìn)行全面總結(jié)分析。分析了國際短期資本流動(dòng)對各國虛擬經(jīng)濟(jì)的影響，并對各國防范與治理國際短期資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了國際比較，總結(jié)了各國金融監(jiān)管