掉期工具在轉(zhuǎn)貸外債市場風險管理中的應用.pdf

1、轉(zhuǎn)貸外債是指中長期外債中由政策性銀行作為二級貸款人向國內(nèi)各項目單位轉(zhuǎn)貸的外債，在中長期外債中占有約80﹪的比重。在貸款的使用當中，很多借款人貸款使用的外幣，而還款來源是人民幣，因此需要以人民幣購匯償還貸款。因此產(chǎn)生了匯率風險。另外，一些借款人借入的是美元固定利率貸款，在2000年以來美元利率大幅下降的過程中，與市場同期美元貸款相比，借款人承受了巨大的利率負擔，形成了利率風險。絕大部分外債基本上為“敞口”外債，沒有進行保值和避險管理。由此

2、可見，我國外債管理工作尚處于起步階段，需要國家和有關(guān)金融機構(gòu)給予積極引導和支持，從而促進更多的外國政府貸款借款人主動進行外債風險管理，降低外債成本，防范外債風險。 本文的出發(fā)點是從轉(zhuǎn)貸債務的特性出發(fā)，從匯率和利率風險對其帶來的影響入手分析對轉(zhuǎn)貸債務進行風險管理的必要性。結(jié)合理論實踐及相關(guān)制度分析在現(xiàn)有情況下如何運用掉期工具管理轉(zhuǎn)貸外債的風險以及在實際管理中存在的問題。在結(jié)合具體的管理方案基礎(chǔ)上，提出了有針對性和建設(shè)性的意見。全文