我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、2007年財(cái)政部共發(fā)行國(guó)債35期，總計(jì)發(fā)行面值23483.44億元，截至2007年底，我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)余額為53365.53億元，占2007年我國(guó)GDP的21.6％。從某種程度上講，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為國(guó)債經(jīng)濟(jì)。我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的投資者己經(jīng)演變成為由商業(yè)銀行、契約性金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資人以及外國(guó)投資人等共同組成的投資主體。并且這個(gè)投資主體的規(guī)模越來(lái)越大，其交易越來(lái)越活躍。因此，國(guó)債對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響范圍越來(lái)越大，影響力越來(lái)越強(qiáng)，這引起了政府和投資者的廣

2、泛關(guān)注。 分析我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)最近10多年的發(fā)展數(shù)據(jù)，無(wú)論從發(fā)行量、發(fā)行品種、國(guó)債余額、市場(chǎng)流動(dòng)性、期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展都得到了長(zhǎng)足的進(jìn)步。近年來(lái)，我國(guó)利率市場(chǎng)逐步放開(kāi)，利率市場(chǎng)化不可避免的會(huì)帶來(lái)利率波動(dòng)，我國(guó)廣大企業(yè)和居民面臨著越來(lái)越大的利率風(fēng)險(xiǎn)。伴隨著利率的一次次變動(dòng)，國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)，給投資者帶來(lái)巨大的損失。如何為國(guó)債市場(chǎng)的投資者提供一個(gè)避險(xiǎn)渠道，提高國(guó)債市場(chǎng)的吸引力，成為困擾我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要問(wèn)題。因此，

3、有效的測(cè)量國(guó)債市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)狀況并對(duì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制對(duì)于維護(hù)我國(guó)金融安全，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展具有重要意義。 作為一種風(fēng)險(xiǎn)度量和管理的工具，VaR方法具有無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)，它可以把各種金融工具、資產(chǎn)組合以及金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)量化為一個(gè)具體、簡(jiǎn)潔的數(shù)值，使管理者能十分清楚地了解他所持有的資產(chǎn)在某段時(shí)間所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)該金融產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。所以，本文試圖在前研究的基礎(chǔ)上，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理方法VaR及其計(jì)算方法進(jìn)行系統(tǒng)的介紹和比較，以上證國(guó)債