我國壽險(xiǎn)公司利率風(fēng)險(xiǎn)整合管理問題研究.pdf

1、隨著金融體制改革的不斷深化，保險(xiǎn)市場的全面開放，國外實(shí)力雄厚并具有較高管理水平的保險(xiǎn)公司紛紛進(jìn)入國內(nèi)壽險(xiǎn)市場，國內(nèi)壽險(xiǎn)市場的競爭將日趨激烈。在此大背景下，對中國壽險(xiǎn)公司利率風(fēng)險(xiǎn)的管理進(jìn)行研究，對于中國壽險(xiǎn)業(yè)有效防范利率風(fēng)險(xiǎn)，保證壽險(xiǎn)業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，增強(qiáng)國際市場競爭力具有一定的指導(dǎo)意義和現(xiàn)實(shí)意義。文章認(rèn)為我國壽險(xiǎn)公司利率風(fēng)險(xiǎn)整合管理就是圍繞資產(chǎn)負(fù)債管理進(jìn)行的，其核心就是資本管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的整合。這主要是因?yàn)槲覈鴫垭U(xiǎn)公司現(xiàn)在面臨著

2、預(yù)定利率困境、新型產(chǎn)品困境和保險(xiǎn)資金投資困境等，利率風(fēng)險(xiǎn)對壽險(xiǎn)公司的影響是多方面的，那么我們也就不能片面、獨(dú)立地對利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。資產(chǎn)負(fù)債管理是現(xiàn)代金融管理的核心內(nèi)容，越來越受到理論界和實(shí)務(wù)界的重視，目前國外許多知名保險(xiǎn)公司已將它作為企業(yè)核心競爭力的象征。 我國壽險(xiǎn)公司利率風(fēng)險(xiǎn)整合管理就是通過資產(chǎn)負(fù)債管理連接保險(xiǎn)市場和資本市場來實(shí)現(xiàn)的。隨著資本市場的不斷發(fā)展，金融衍生金融工具越來越多，其應(yīng)用領(lǐng)域也在逐步拓寬，相應(yīng)地，可供壽險(xiǎn)公

3、司選擇的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具也越來越多，也越來越成熟。本文主體分為四個(gè)部分： 第一章是對利率風(fēng)險(xiǎn)和整合型風(fēng)險(xiǎn)管理的概述。首先，介紹了整合型風(fēng)險(xiǎn)管理的含義、特征，并將其與傳統(tǒng)型風(fēng)險(xiǎn)管理比較指出其優(yōu)勢所在：其次，介紹了有關(guān)壽險(xiǎn)公司利率風(fēng)險(xiǎn)的基本理論，主要包括壽險(xiǎn)公司利率風(fēng)險(xiǎn)的含義、特征以及其主要表現(xiàn)，同時(shí)在理論分析的基礎(chǔ)上對壽險(xiǎn)公司的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證分析及其情景測試，以說明利率風(fēng)險(xiǎn)對壽險(xiǎn)公司各方面的影響；最后，在前面兩節(jié)鋪墊的基礎(chǔ)上，

4、分析了我國壽險(xiǎn)公司目前所面臨的利率困境，再借助從國外壽險(xiǎn)業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)中得到的啟示，得出我國壽險(xiǎn)公司利率風(fēng)險(xiǎn)整合管理的的基本指導(dǎo)思想是資產(chǎn)負(fù)債管理理論，核心內(nèi)容是風(fēng)險(xiǎn)管理和資本管理的整合，并構(gòu)建出利率風(fēng)險(xiǎn)整合管理的實(shí)施框架。 第二章是基于資產(chǎn)負(fù)債管理的壽險(xiǎn)公司利率風(fēng)險(xiǎn)整合管理，指出我國壽險(xiǎn)公司必須在資產(chǎn)負(fù)債管理理論的指導(dǎo)下進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)的整合管理。首先介紹了資產(chǎn)負(fù)債管理的基本理論，結(jié)合我國的具體情況得出我國壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理

5、的最佳模式，并且指出我國壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理應(yīng)該將壽險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)和投資統(tǒng)一起來，在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)出我國壽險(xiǎn)公司利率風(fēng)險(xiǎn)整合管理的整個(gè)實(shí)施流程。這個(gè)實(shí)施流程中的兩個(gè)核心環(huán)節(jié)就是壽險(xiǎn)產(chǎn)品管理和保險(xiǎn)資金投資。接著，筆者就這兩個(gè)方面分別作了具體的探討：(1)資產(chǎn)負(fù)債技術(shù)指導(dǎo)下的壽險(xiǎn)產(chǎn)品管理。先是探討了整個(gè)壽險(xiǎn)產(chǎn)品戰(zhàn)略的制定，然后采用實(shí)證分析的方法說明了資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)在壽險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)中的運(yùn)用，并由此得出現(xiàn)階段我國壽險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略；(2)基于資產(chǎn)

6、負(fù)債管理的保險(xiǎn)資金投資組合問題研究。探討了我國壽險(xiǎn)公司最優(yōu)投資組合的構(gòu)建。 第三章是金融衍生產(chǎn)品在壽險(xiǎn)公司利率風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用。隨著資本市場的不斷發(fā)展，金融衍生金融工具越來越多，其應(yīng)用領(lǐng)域也在逐步拓寬，相應(yīng)地，可供壽險(xiǎn)公司選擇的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具也越來越多。本章主要探討了人壽保險(xiǎn)證券化和利率衍生產(chǎn)品，及其在壽險(xiǎn)公司利率風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用。 第四章是結(jié)論部分，通過前面幾章的具體論述證明了之前的利率風(fēng)險(xiǎn)整合管理的實(shí)施框架是可行的