隨機(jī)利率下的壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置問題研究.pdf

1、隨著我國壽險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，壽險(xiǎn)公司的總資產(chǎn)逐年遞增，同時(shí)壽險(xiǎn)資金的投資渠道也日趨多元化，雖然多元化的投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但是如何在資產(chǎn)回報(bào)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)間尋求合理平衡，就需要保險(xiǎn)公司合理配置資產(chǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)管理是壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的核心，同時(shí)也是資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)?，F(xiàn)實(shí)的情況是我國的利率市場化在不斷深入，利率的波動(dòng)變得更為平常，而利率的波動(dòng)會(huì)同時(shí)影響壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值。因此如何在波動(dòng)的利率條件下尋求最優(yōu)的資產(chǎn)配置對(duì)壽險(xiǎn)公司來說具有重要的現(xiàn)

2、實(shí)意義。 本文首先對(duì)資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)理論進(jìn)行了簡要概述，并指出了壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的特殊性。隨后介紹了我國市場利率的情況，同時(shí)利用銀行間隔夜拆借利率樣本數(shù)據(jù)，用Vasicek模型擬合了我國當(dāng)前的利率期限結(jié)構(gòu)。 本文的重點(diǎn)是從理論上闡述了資產(chǎn)價(jià)值，特別是股票資產(chǎn)與利率之間的相互關(guān)系，然后分別對(duì)三類資產(chǎn)以及負(fù)債(準(zhǔn)備金)進(jìn)行建模，并將Vasicek模型應(yīng)用于年金產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)隨機(jī)利率下的年金產(chǎn)品的資產(chǎn)配置過程，得到隨機(jī)利率下的最優(yōu)資