我國外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)的選擇與調(diào)整.pdf

1、外匯儲備的最優(yōu)化管理，不僅僅是一個適度規(guī)模的問題，而且還涉及到結(jié)構(gòu)管理問題。一方面，在浮動匯率制度下，一國的外匯儲備要面臨匯率風險；另一方面，各儲備貨幣國家的經(jīng)濟發(fā)展水平的不一致，利率高低不同，持有儲備的收益率也就因儲備貨幣不同而不同。此外，各國的貿(mào)易和資本流動方向的不同，也需要相應的儲備貨幣結(jié)構(gòu)來匹配?？梢?，儲備貨幣的選擇不僅會影響到儲備資產(chǎn)作用的充分發(fā)揮，還會影響到儲備資產(chǎn)的增值能力。因此，外匯儲備中的幣種選擇與調(diào)整是外匯儲備最優(yōu)化

2、管理的主要內(nèi)容之一，其主要內(nèi)容包括對儲備貨幣幣種的選擇以及每種儲備貨幣在整個儲備資產(chǎn)中所占權(quán)重的確定等。 本文主要包括五章的內(nèi)容。首先對國內(nèi)外的研究作了一番回顧，并對重點概念作了相應界定。接下來考察了目前我國外匯儲備結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，分析總結(jié)了我國外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)中存在的問題。緊接著從優(yōu)化儲備貨幣結(jié)構(gòu)入手，對影響結(jié)構(gòu)的幾個主要因素進行了研究，并介紹了外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)選擇的三大理論模型，即資產(chǎn)組合理論、海勒——奈特模型和杜利模型。資產(chǎn)組合

3、理論強調(diào)貨幣的收益與風險在安排外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)中的作用，海勒——奈特模型強調(diào)貿(mào)易收支在決定外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)中的作用，杜利模型則將影響外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)的因素擴大為貿(mào)易流量、外債支付及匯率安排三個因素。合理的外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)安排應該建立在三者之上，即既考慮國家的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，這包括一國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)、外債支付及匯率安排，又要考慮儲備資產(chǎn)的風險與收益。本文即是基于這一思想對中國的外匯儲備的幣種選擇進行了深入分析，從而得出中國外匯儲備的貨幣最優(yōu)結(jié)構(gòu)安排