股權(quán)分置改革與上市公司董事會治理：理論探討與案例分析.pdf

1、董事會治理是公司治理的核心，董事會治理運(yùn)作直接關(guān)系到公司利益和股東利益，如何確保董事會內(nèi)部結(jié)構(gòu)合理、運(yùn)作優(yōu)良是董事會治理的關(guān)鍵。通常認(rèn)為，董事會治理受股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會結(jié)構(gòu)、董事激勵約束機(jī)制等多種因素的影響，學(xué)術(shù)界對此也有諸多探討，但未有定論。 股權(quán)分置問題是特定歷史背景的產(chǎn)物，隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，股權(quán)分置問題已經(jīng)成為資本市場發(fā)展的瓶頸，股權(quán)分置改革勢在必行。2005年5月，國家強(qiáng)制要求上市公司進(jìn)行股權(quán)分置改革，破除流通股

2、和非流通股的界限，從而實(shí)現(xiàn)全流通。 股權(quán)分置階段，股權(quán)分置的狀況直接影響了上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而影響董事會結(jié)構(gòu)，容易造成董事會為控股股東所操縱。另外，董事會內(nèi)部權(quán)力制衡無效，對董事約束激勵不足，諸多因素綜合導(dǎo)致股權(quán)分置階段董事會治理效率不佳。股權(quán)分置改革消除了我國資本市場發(fā)展的制度性障礙，對董事會治理產(chǎn)生一定的影響，為董事會治理創(chuàng)造了有利條件。 在這樣的背景下，論文運(yùn)用理論探討和案例分析相結(jié)合的方法，研究股權(quán)分置階段上

3、市公司的董事會治理問題，分析股權(quán)分置改革對董事會治理的影響機(jī)理，探討股權(quán)分置改革后提高董事會治理效率的對策。論文借鑒吸取股權(quán)分置階段董事會治理失敗的教訓(xùn)，充分利用股權(quán)分置改革創(chuàng)造的有利條件，提出在股權(quán)分置改革后，董事會治理應(yīng)適應(yīng)新的股權(quán)結(jié)構(gòu)，以自主治理為基本原則，以細(xì)化董事的選舉規(guī)則、優(yōu)化董事會結(jié)構(gòu)、健全獨(dú)立董事制度、完善董事會的激勵約束機(jī)制、改善董事會治理環(huán)境為具體對策，在董事會內(nèi)部建立有效的制衡機(jī)制，確保董事會的獨(dú)立性，激勵董事有所