股權分置改革與上市公司董事會治理：理論探討與案例分析.pdf

1、董事會治理是公司治理的核心，董事會治理運作直接關系到公司利益和股東利益，如何確保董事會內部結構合理、運作優(yōu)良是董事會治理的關鍵。通常認為，董事會治理受股權結構、董事會結構、董事激勵約束機制等多種因素的影響，學術界對此也有諸多探討，但未有定論。 股權分置問題是特定歷史背景的產物，隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，股權分置問題已經成為資本市場發(fā)展的瓶頸，股權分置改革勢在必行。2005年5月，國家強制要求上市公司進行股權分置改革，破除流通股

2、和非流通股的界限，從而實現全流通。 股權分置階段，股權分置的狀況直接影響了上市公司的股權結構，從而影響董事會結構，容易造成董事會為控股股東所操縱。另外，董事會內部權力制衡無效，對董事約束激勵不足，諸多因素綜合導致股權分置階段董事會治理效率不佳。股權分置改革消除了我國資本市場發(fā)展的制度性障礙，對董事會治理產生一定的影響，為董事會治理創(chuàng)造了有利條件。 在這樣的背景下，論文運用理論探討和案例分析相結合的方法，研究股權分置階段上

3、市公司的董事會治理問題，分析股權分置改革對董事會治理的影響機理，探討股權分置改革后提高董事會治理效率的對策。論文借鑒吸取股權分置階段董事會治理失敗的教訓，充分利用股權分置改革創(chuàng)造的有利條件，提出在股權分置改革后，董事會治理應適應新的股權結構，以自主治理為基本原則，以細化董事的選舉規(guī)則、優(yōu)化董事會結構、健全獨立董事制度、完善董事會的激勵約束機制、改善董事會治理環(huán)境為具體對策，在董事會內部建立有效的制衡機制，確保董事會的獨立性，激勵董事有所