利率規(guī)則理論及其在中國貨幣政策中的實證分析.pdf

1、最早提出“利率規(guī)則”名詞并主張中央銀行采取利率規(guī)則形式的貨幣政策是奧地利學(xué)派的魏克賽爾(Kunt Wicksell，1898)，他認(rèn)為價格水平的變動并非主要由世界黃金供給量變動所引起，價格穩(wěn)定程度取決于央行控制的利率以及由諸多世界性因素決定的自然利率水平，并用累積過程理論證明市場經(jīng)濟的自發(fā)運動會走向非均衡，只有依靠銀行自覺地調(diào)整利率政策才能實現(xiàn)經(jīng)濟均衡。 泰勒(1993)提出了著名的泰勒規(guī)則也稱利率規(guī)則，描述短期利率如何針對通脹

2、率和產(chǎn)出變化調(diào)整的準(zhǔn)則，對后來的貨幣政策規(guī)則研究具有深遠(yuǎn)的影響。他認(rèn)為利率調(diào)整要以實際收入對其趨勢的偏離、實際通貨膨脹對其目標(biāo)的偏離為依據(jù)，央行在制定政策時應(yīng)將利率調(diào)整到能使之對經(jīng)濟既不起刺激作用也不起抑制作用的水平上，從而使得經(jīng)濟可以自身的潛能在目標(biāo)通貨膨脹率下持續(xù)穩(wěn)定增長。 本文試圖通過對貨幣政策規(guī)則的理論基礎(chǔ)和利率規(guī)則理論的論述，并結(jié)合泰勒規(guī)則在各國的經(jīng)驗檢驗情況，根據(jù)中國的實際情況，對泰勒規(guī)則的形式進(jìn)行適當(dāng)修改，并檢驗泰

3、勒規(guī)則在我國貨幣政策中的適用性。同時考慮到我國從2005年7月所作的匯率制度調(diào)整，本文考慮將匯率因素納入到分析框架中，從而對比分析結(jié)果，考察匯率在貨幣政策中所起的作用。本文的最終目的是要通過理論分析得出較為適合中國情況的泰勒規(guī)則形式，然后做出計量檢驗，從經(jīng)驗上為我國利用利率政策提供指導(dǎo)，并為貨幣政策中介目標(biāo)的選擇提供依據(jù)。 本文共分為五章，緒論部分闡述了本文的研究背景和研究意義、國內(nèi)外相關(guān)研究綜述以及論文的研究思路和研究方法。第