中國(guó)上市公司管理層收購(gòu)（MBO）的財(cái)富效應(yīng)實(shí)證研究.pdf

1、中國(guó)上市公司的MBO是指上市公司的管理層、內(nèi)部員工或由其組建的法人實(shí)體作為收購(gòu)者主體，通過(guò)自有資金和借貸資金收購(gòu)一定比例的上市公司股權(quán)，進(jìn)而達(dá)到相對(duì)控制上市公司，取得預(yù)期收益的一種收購(gòu)行為。管理層收購(gòu)不僅從宏觀(guān)層面上順應(yīng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的需要，有望成為國(guó)有資本退出的有效渠道，而且也從微觀(guān)層面上順應(yīng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要。然而由于我國(guó)上市公司實(shí)施MBO的動(dòng)因、對(duì)象、經(jīng)濟(jì)、政治、法律基礎(chǔ)和操作程序與國(guó)外相比，還有許多重大差異，因而可能導(dǎo)致國(guó)外的

2、研究結(jié)論并不適合我國(guó)的實(shí)踐。 為了研究中國(guó)上市公司MBO的實(shí)施是否會(huì)給利益相關(guān)者(債權(quán)人、流通股股東和非流通股股東)帶來(lái)顯著的財(cái)富效應(yīng)，找出我國(guó)上市公司實(shí)施MBO過(guò)程中存在的問(wèn)題，并為解決問(wèn)題提出合理的對(duì)策和建議，本文的理論部分主要做了如下四方面的闡述： 第一部分，介紹了管理層收購(gòu)的概念、起源、發(fā)展和中外研究現(xiàn)狀； 第二部分，深入分析中外管理層收購(gòu)中存在的各種差異，在此基礎(chǔ)上，對(duì)上市公司實(shí)施的MBO是否會(huì)給利益相