非上市國(guó)有控股集團(tuán)經(jīng)營(yíng)者薪酬機(jī)制研究.pdf

1、隨著國(guó)有企業(yè)改革的深化，如何對(duì)國(guó)企經(jīng)營(yíng)著進(jìn)行激勵(lì)正越來(lái)越得到人們的關(guān)注。近年來(lái)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬激勵(lì)機(jī)制的研究很多，但總的來(lái)說(shuō)，對(duì)非國(guó)有企業(yè)的研究多于對(duì)國(guó)有企業(yè)的研究，對(duì)上市公司的研究多于對(duì)非上市公司的研究。本文選擇一家由政府機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)制而來(lái)的大型國(guó)有控股集團(tuán)——A集團(tuán)作為例子，研究了非上市國(guó)有控股集團(tuán)經(jīng)營(yíng)者薪酬機(jī)制，并設(shè)計(jì)出了對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行年薪制加虛擬股權(quán)的復(fù)合薪酬激勵(lì)模式。本文認(rèn)為，要解決股東和經(jīng)營(yíng)者之間的委托-代理問(wèn)題，必須對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)行

2、短期激勵(lì)與長(zhǎng)期激勵(lì)相結(jié)合的復(fù)合激勵(lì)模式。而在經(jīng)營(yíng)者的短期激勵(lì)和長(zhǎng)期激勵(lì)設(shè)計(jì)方面，非上市國(guó)有控股集團(tuán)有著和上市公司及非國(guó)有企業(yè)不同的地方，要根據(jù)非上市國(guó)有控股集團(tuán)的特點(diǎn)設(shè)計(jì)有針對(duì)性的方案。在短期激勵(lì)方面，由于國(guó)有控股集團(tuán)具有盈利性和公益性的雙重性質(zhì)，在追求企業(yè)盈利的同時(shí)，還要承擔(dān)國(guó)企改革和股東交給的許多社會(huì)公益性任務(wù)。為了激勵(lì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在國(guó)企改革和公益性方面做出的貢獻(xiàn)，本文提出對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者增加一項(xiàng)“國(guó)企改革年薪”的短期激勵(lì)，以彌補(bǔ)單純

3、以企業(yè)盈利性為導(dǎo)向的績(jī)效年薪的不足。因此，國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的短期激勵(lì)部分由基本年薪、績(jī)效年薪和國(guó)企改革年薪三部分組成，并分別設(shè)計(jì)了不同的指標(biāo)與之對(duì)應(yīng)?；灸晷街饕c社會(huì)平均工資和企業(yè)規(guī)模掛鉤，績(jī)效年薪主要與企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算指標(biāo)的完成情況掛鉤，國(guó)企改革年薪主要與國(guó)企改革任務(wù)和股東交給的其他公益性任務(wù)的完成情況掛鉤。在長(zhǎng)期激勵(lì)方面，由于非上市國(guó)有控股集團(tuán)的股份沒(méi)有分割，且無(wú)法用上市公司股價(jià)來(lái)衡量其價(jià)值，因此采用虛擬股權(quán)對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì)，按照企

4、業(yè)所有者權(quán)益的比例數(shù)的方式給經(jīng)營(yíng)者的虛擬股權(quán)記賬，每年累加或扣減。并在經(jīng)營(yíng)者虛擬股權(quán)的設(shè)計(jì)中引入EVA的概念，提出更簡(jiǎn)化的資本成本率計(jì)算公式，以扣除股東在企業(yè)投入的資本成本，使虛擬股權(quán)的考核不但科學(xué)，而且易于操作。在本文最后，簡(jiǎn)要地討論了國(guó)企黨組織的存在給經(jīng)營(yíng)者薪酬機(jī)制帶來(lái)的特殊性、國(guó)企上市后虛擬股權(quán)的轉(zhuǎn)換和指標(biāo)的調(diào)整、虧損企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的薪酬設(shè)計(jì)、國(guó)企經(jīng)營(yíng)者職務(wù)消費(fèi)對(duì)薪酬激勵(lì)效果的影響和經(jīng)營(yíng)者薪酬激勵(lì)中的監(jiān)督制約機(jī)制等內(nèi)容，作為對(duì)國(guó)有企業(yè)