我國上市公司經(jīng)營者薪酬激勵問題研究.pdf

1、經(jīng)營者薪酬激勵問題一直是我國學(xué)術(shù)界在改善公司治理領(lǐng)域不斷探討的重點。在長期薪酬激勵方面，股權(quán)激勵作為一種有效的解決企業(yè)委托與代理問題的激勵機制，早在上個世紀(jì)80年代就已經(jīng)在西方企業(yè)廣泛實施，并取得了極大的成功。近年來，國內(nèi)學(xué)術(shù)界和企業(yè)界已經(jīng)開始探討包括股票期權(quán)在內(nèi)的股權(quán)激勵機制并付諸實施。但是，由于我國和西方發(fā)達國家的環(huán)境不同，理論上先進有效的激勵機制在國內(nèi)并沒有達到期望的效果。 本文旨在通過規(guī)范和實證兩個方面的研究來揭示我國上

2、市公司經(jīng)營者薪酬激勵和公司業(yè)績之間的關(guān)系，并通過分析結(jié)果找出存在的問題，進一步提出解決問題的具體方案。筆者在探討經(jīng)營者薪酬激勵的基本理論和原理的基礎(chǔ)上，以2003年深、滬兩市的1088家A股上市公司為樣本，采用多元線性回歸等統(tǒng)計方法，對經(jīng)營者年度貨幣收入、持股比例與企業(yè)經(jīng)營績效的相關(guān)性進行了實證分析。從實證分析的結(jié)果來看，我國A股上市公司經(jīng)營者薪酬激勵沒有達到應(yīng)有的效果，主要原因包括經(jīng)營者的薪酬水平過低，薪酬結(jié)構(gòu)不合理，我國資本市場的不

3、完善，缺乏有效的經(jīng)理人市場，監(jiān)管法規(guī)和制度不完備，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善等原因。 最后本文根據(jù)前面的研究結(jié)果提出了我國上市公司經(jīng)營者薪酬激勵的設(shè)計方案，在業(yè)績評價指標(biāo)體系方面引入平衡計分卡的方案，在長期激勵機制方面針對目前制度方面的限制提出了虛擬股份的方案。 本文共有四章，從邏輯關(guān)系上來講共分為三個部分，第一個部分為國內(nèi)外對經(jīng)營者薪酬與企業(yè)績效研究的文獻回顧和基本理論，以及國內(nèi)外經(jīng)營者薪酬激勵的現(xiàn)狀和特點；第二個部分為評價模