上市公司經(jīng)營(yíng)者薪酬與企業(yè)績(jī)效關(guān)系實(shí)證研究.pdf

1、摘要企業(yè)經(jīng)營(yíng)者是企業(yè)中最為重要和最特殊的人力資源，建立科學(xué)合理的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)制度既是現(xiàn)代企業(yè)改革特別是國(guó)有控股企業(yè)改革面臨的一個(gè)迫切需要解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，也是理論界研究的一個(gè)熱點(diǎn)。其中經(jīng)營(yíng)者薪酬制度又是經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)制度的核心和關(guān)鍵。文章正是基于此背景，選取了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬與企業(yè)績(jī)效關(guān)系為研究的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)。通過(guò)對(duì)現(xiàn)代企業(yè)中委托代理關(guān)系的分析，提出激勵(lì)性的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬分配方式應(yīng)是分成式薪酬合同。即將企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的收入分為兩部分，一部分是固

2、定收入，這是基于經(jīng)營(yíng)者相對(duì)所有者是風(fēng)險(xiǎn)回避者的假設(shè)另一部分是與企業(yè)績(jī)效相互聯(lián)系的可變收入，這是因?yàn)樵诃h(huán)境不確定和信息不對(duì)稱的條件下，所有者(委托人)無(wú)法直接觀察到企業(yè)經(jīng)營(yíng)者(代理人)的努力程度和無(wú)法判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者努力程度的關(guān)系下為降低代理成本所采取的有效辦法。同時(shí)，文章選取了在我國(guó)上海證券交易所上市的s個(gè)行業(yè)中201家公司為實(shí)證研究的樣本，考察和分析了2002年度我國(guó)上市公司企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)目前我國(guó)

3、上市公司經(jīng)營(yíng)者薪酬和企業(yè)績(jī)效之間已形成了雙向的正相關(guān)關(guān)系，這從整體上表明目前在我國(guó)企業(yè)績(jī)效已成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬的重要決定因素，同時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬也己成為經(jīng)營(yíng)者改善企業(yè)績(jī)效的重要激勵(lì)因素，這與我國(guó)近幾年企業(yè)改革特別是國(guó)有控股企業(yè)改革的所取得的成效密切相關(guān)。但從實(shí)證研究也發(fā)現(xiàn)，在歐美廣泛采用的股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)還未成為激勵(lì)因素，這與我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者持股比例低和零持股現(xiàn)象嚴(yán)重有關(guān)。文章在最后一章分析了我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬激勵(lì)方式的不足之處并提出了改進(jìn)

4、的措施。本研究的完成，對(duì)建立科學(xué)合理的我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬制度提供了實(shí)證支持，而且也為企業(yè)制定經(jīng)營(yíng)者薪酬政策提供了有力的理論分析依據(jù)和實(shí)證結(jié)論支持.關(guān)鍵詞:企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬企業(yè)績(jī)效股權(quán)激勵(lì)1引言1.1問(wèn)題的提出1.1.1選題背景和研究問(wèn)題的提出現(xiàn)代企業(yè)的重要特征之一就是企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相互分離，在企業(yè)所有者(股東)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者(經(jīng)理)之間形成了委托—代理關(guān)系.山于股東和經(jīng)理利益函數(shù)的不一致性，因此建立有效的企業(yè)高級(jí)管理人員激勵(lì)約束機(jī)制成

5、為了現(xiàn)代企業(yè)理論和現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)的一項(xiàng)重要內(nèi)容。目前，在推進(jìn)國(guó)有控股企業(yè)改革和建立現(xiàn)代企業(yè)制度的進(jìn)程中迫切需要研究和解決的一個(gè)重要問(wèn)題就是如何建立起適合我國(guó)國(guó)情的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)約束機(jī)制，從而有效提高國(guó)有控股企業(yè)在國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。從委托一代理理論出發(fā)可知:通過(guò)設(shè)計(jì)有效的經(jīng)理報(bào)酬契約可以將經(jīng)理行為誘導(dǎo)到與股東利益一致的方向上來(lái)。論文選題正是基于此理論和現(xiàn)實(shí)背景，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬制度的諸多研究?jī)?nèi)容中，選取了其中的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題即

6、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系作為本研究的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)，從理論和實(shí)際兩方面來(lái)分析研究企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬與企業(yè)績(jī)效間的關(guān)系，以對(duì)進(jìn)一步完善和建立我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬制度提供一定的理論依據(jù)和實(shí)證支持。1.1.2選題的理論意義和應(yīng)用價(jià)值文章在文獻(xiàn)綜述的基礎(chǔ)上.通過(guò)對(duì)企業(yè)委托代理關(guān)系的考察和分析，提出了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者分成合約式的薪酬分配制度，并以我國(guó)上海證券交易所上市公司為研究樣本具體的考察了我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬的現(xiàn)狀及與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。從而在理論上為我