我國經(jīng)營者股票期權(quán)激勵(lì)問題研究.pdf

1、近年來，以美國為代表的發(fā)達(dá)國家通過向經(jīng)營者授予股票期權(quán)建立公司長期激勵(lì)機(jī)制、提高公司經(jīng)營業(yè)績，并取得了較好的效果。在我國，隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，股份公司這一現(xiàn)代企業(yè)制度形式的代表者正逐漸成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的重要組成部分，股份公司的經(jīng)營者在企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮著越來越大的作用，同時(shí)也使得委托—代理問題在企業(yè)中表現(xiàn)得越來越突出。經(jīng)營者掌握了企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)，擁有其他人無法完全擁有的內(nèi)幕信息。在信息不對稱的情況下，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離使所有者與

2、經(jīng)營者之間存在著目標(biāo)利益不一致的沖突。要解決這一問題就必須給予經(jīng)營者一定的激勵(lì)，特別是經(jīng)營者股票期權(quán)激勵(lì)，改善所有者與經(jīng)營者目標(biāo)利益不一致的沖突，令經(jīng)營者的目標(biāo)函數(shù)與所有者的目標(biāo)函數(shù)達(dá)到內(nèi)在的一致，使經(jīng)營者為公司的長期發(fā)展而努力工作。 在我國企業(yè)改革中，如何建立對企業(yè)經(jīng)營者的有效激勵(lì)機(jī)制一直是一個(gè)難題，從改革初期至今，國家采用了多種激勵(lì)機(jī)制，來調(diào)動(dòng)企業(yè)經(jīng)營者的積極性，但效果始終不甚理想。其根本原因就是這些激勵(lì)機(jī)制只是解決了短期激

3、勵(lì)問題，長期激勵(lì)機(jī)制在我國企業(yè)還處于“真空狀態(tài)”，因此，在我國企業(yè)中建立有效的長期激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)經(jīng)營者更多關(guān)注企業(yè)長期持續(xù)發(fā)展，成為我國深化企業(yè)改革，完善公司治理結(jié)構(gòu)所面臨的一項(xiàng)十分重要而緊迫的任務(wù)。 本文從股票期權(quán)的理論分析入手，通過理論和案例相結(jié)合的方式，對股票期權(quán)在我國企業(yè)中應(yīng)用的必要性及可行性進(jìn)行了分析，并對其在我國企業(yè)中的應(yīng)用提出建議。本文的第一部分從委托—代理理論、人力資本理論以及股票期權(quán)的基本概念等基礎(chǔ)理論分析入手