證券組合的投資比例研究.pdf

1、本文以證券組合的最優(yōu)投資比例為核心,介紹并分析了現(xiàn)代投資組合理論和熵理論在確定投資比例上的應用.現(xiàn)代投資組合理論是現(xiàn)代金融理論和投資理論的基礎,但是它不能合理度量投資組合的風險,也不能給出最優(yōu)投資比例.熵盡管可用作不確定性的最佳度量,但在證券投資比例方面的應用并不多見.本文將熵理論引入投資組合理論,提出了改進模型Ⅰ和改進模型Ⅱ.改進模型可以全面考慮所有可能的收益和損失,使投資者能確定使資金增值最快的最優(yōu)投資比例.模型Ⅰ適用于投資組合的系

2、統(tǒng)風險易于預測的場合,對于系統(tǒng)風險難于預測,要用正態(tài)分布來表示投資組合的預期收益時可以采用模型Ⅱ.進一步,本文將連續(xù)型熵引入投資組合研究,得到優(yōu)于現(xiàn)代投資組合理論的結果,并且在證券組合投資比例的確定方面有所創(chuàng)新,使得投資組合方案的選擇無需利用效用函數(shù)和無差異曲線,避免了每個投資者都有自己"最優(yōu)"投資組合的情況.改進模型不僅具有理論意義,而且通過構造性實例的定量分析表明,改進模型能夠合理度量風險,可以幫助投資者針對實際情況確定風險投資組合