企業(yè)最優(yōu)債務(wù)融資量及債務(wù)期限結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性研究.pdf

1、債務(wù)融資是企業(yè)進行融資決策時的重要內(nèi)容，也是現(xiàn)代微觀金融體系與企業(yè)金融的核心內(nèi)容之一。債務(wù)融資數(shù)量的多少密切關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營資金上的可持續(xù)性問題，通過優(yōu)化企業(yè)的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)，確定最優(yōu)的融資數(shù)量大小，可以輔助企業(yè)預(yù)測未來現(xiàn)金流的大小，最大程度的保障企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定性。因此，如何確定企業(yè)融資決策時所需確定的最優(yōu)債務(wù)融資數(shù)量、如何在企業(yè)進行投融資決策時判定企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性對于企業(yè)的資金管理以及現(xiàn)金流管理均具有重要的現(xiàn)實意義與理論意義。本

2、文基于前人的研究成果，對企業(yè)價值的評估、同時考慮企業(yè)價值最大化以及融資成本最小化時的最優(yōu)債務(wù)融資數(shù)量以及企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性做了進一步的研究。具體內(nèi)容包括以下幾個方面：
　?。?）從企業(yè)價值的內(nèi)部結(jié)構(gòu)出發(fā)，考慮企業(yè)未來經(jīng)營的成長性，根據(jù)Black-Scholes期權(quán)定價模型以及實物期權(quán)理論對企業(yè)未來價值增值進行了定價。同時考慮權(quán)益價值與債券價值的大小，構(gòu)建了考慮未來價值增值的企業(yè)價值模型，并根據(jù)實例驗證了模型的有效性。

3、　?。?）根據(jù)企業(yè)價值模型，利用極值理論對企業(yè)價值模型進行了推導(dǎo)，驗證了企業(yè)價值最大化的存在性，據(jù)此構(gòu)建了最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)下的企業(yè)最優(yōu)債務(wù)融資數(shù)量模型。同時考慮融資成本最小化的決策因素，從而根據(jù)最優(yōu)債務(wù)融資數(shù)量模型為企業(yè)進行的債務(wù)融資決策提供了相應(yīng)的參考依據(jù)。
　　（3）根據(jù)融資結(jié)構(gòu)內(nèi)容相關(guān)的不同理論視角，對影響企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的因素構(gòu)建了相應(yīng)的指標(biāo)體系，利用灰色關(guān)聯(lián)極大熵權(quán)重模型確定相應(yīng)的指標(biāo)權(quán)重，從而對企業(yè)的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的穩(wěn)