對(duì)企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)性的實(shí)證研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)問題是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心問題，其設(shè)置狀況是否合理對(duì)企業(yè)價(jià)值的提高有著重要的影響。那么，我國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)關(guān)系到底如何，這正是本文試圖通過實(shí)證分析所要回答的。本文以2002-2004年滬深兩市電子制造業(yè)上市公司為研究樣本，對(duì)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值作相關(guān)分析，試圖發(fā)現(xiàn)其中相關(guān)關(guān)系并提出有關(guān)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的建議。 本文研究是按照“提出問題——分析問題——解決問題”的線索展開的，具體來講，本文共分為如下六個(gè)部分

2、： 第1章“導(dǎo)言”，對(duì)本文的選題背景及理論與實(shí)際意義，國(guó)內(nèi)外對(duì)相關(guān)問題的研究現(xiàn)狀與本文的研究思路和方法進(jìn)行了簡(jiǎn)單介紹。這是本文的提出問題部分。 第2章“理論綜述”，我們首先明確了三個(gè)概念——企業(yè)價(jià)值、資本結(jié)構(gòu)和有效市場(chǎng)假設(shè)；然后從早期資本結(jié)構(gòu)理論到現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論，再到新資本結(jié)構(gòu)理論，這樣一個(gè)歷史進(jìn)程對(duì)企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)理論作了一個(gè)簡(jiǎn)單回顧并簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)了一下。 第3章“企業(yè)價(jià)值排序模型的構(gòu)建”，我們?cè)趯?duì)現(xiàn)有的企業(yè)價(jià)

3、值評(píng)估模型——市盈率評(píng)估模型、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型、期權(quán)評(píng)估模型——分析比較的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)價(jià)值的主要推動(dòng)因素重新建立了一個(gè)既簡(jiǎn)單易用又符合我國(guó)實(shí)際情況的企業(yè)價(jià)值排序模型，并將其運(yùn)用到本文的實(shí)證研究中。 第4章“企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)性的實(shí)證研究”，以中國(guó)電子制造業(yè)上市公司為研究對(duì)象，運(yùn)用上一章所構(gòu)筑的排序模型，借助于SPSS軟件，對(duì)企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究。第2章、第3章和第4章是本文的分析問題部分。 第5

4、章“優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)價(jià)值的對(duì)策研究”中，我們提出了優(yōu)化我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)價(jià)值的一些建議。此為解決問題。 第6章“結(jié)束語(yǔ)”部分，我們明確了論文研究的主要內(nèi)容，并分析了本論文的局限及今后研究的方向。 本文的創(chuàng)新之處在于： 1、本文在對(duì)現(xiàn)有的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型分析和比較的基礎(chǔ)上，重新建立了一個(gè)既簡(jiǎn)單易用又符合我國(guó)實(shí)際情況的企業(yè)價(jià)值排序模型。該模型的建立除了考慮股價(jià)的因素外，還將推動(dòng)企業(yè)價(jià)值、形成現(xiàn)金流量