中國外匯儲備貨幣結構管理問題研究.pdf

1、開放經濟條件下，外匯儲備是考察一國對外經濟關系的重要指標。1997年金融危機以來，貨幣結構管理已經成為外匯儲備管理的重要內容之一。截至2006年2月底，我國的外匯儲備高達8536億美元，己經成為目前世界上儲備貨幣最多的國家。在國際金融市場風險突變的今天，巨額的外匯儲備也意味著承擔著巨大的風險。合理的外匯儲備結構也就成了外匯儲備保值增值的根本途徑。本文嘗試利用層次分析法，將外匯儲備的貨幣結構管理看成是一個多目標決策的過程。 本文首

2、先對我國外匯儲備貨幣結構管理的制度框架與現狀進行分析，指出我國的外匯儲備存在幣種過于單一的問題。接下來將資產組合理論與層次分析法引入儲備貨幣結構的管理中。然后，利用層次分析法(AHP)管理外匯儲備貨幣結構。一方面通過系統(tǒng)分析影響外匯儲備貨幣結構調整的主要制約因素，將貿易結構、外債結構、風險收益和匯率安排作為準則層；另一方面在對世界儲備貨幣分析的基礎上，根據儲備幣種選擇原則形成方案層；結合實際，再構建我國的外匯儲備貨幣結構管理的AHP模型

3、。隨后，在對我國相關數據的分析的基礎上，構建判斷矩陣，求解上述模型。其中，特別利用了資產組合理論來求解“風險收益”準則影響下外匯儲備貨幣結構的確定。最后，結合前文現狀分析與計算結果，提出我國外匯儲備貨幣結構的調整思路。 特別的，本文提出用AHP解決外匯儲備貨幣結構管理問題，只是提供一個分析的框架。實際操作中，可利用計算出的確定結果設定彈性的比例區(qū)間，并根據各影響因素的變化，適時適度的作出調整，實現動態(tài)調整以及更為彈性的管理機制。