我國上市公司經(jīng)理人股權(quán)收入影響因素實證檢驗.pdf

1、20世紀末在西方國家盛行的經(jīng)理人股票期權(quán)制度，被稱為經(jīng)理人的金手銬，由于其具有激勵與約束并重的特點，因而受到了美國，歐洲眾多知名大型跨國企業(yè)的推崇。對經(jīng)理人進行股權(quán)激勵的合理性早已經(jīng)得到大量理論的說明支持。 企業(yè)高級管理人員的激勵問題一直是我國各方關(guān)注的焦點。對經(jīng)理人實施股權(quán)激勵，通過證券市場政策調(diào)整引入真正意義上的股票期權(quán)制度是目前我國建立高級管理人員薪酬體制改革的一個方向。 在此背景下，本文運用我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

2、考察我國已有的經(jīng)理人股權(quán)激勵實踐。以實證研究的方法尋找影響我國上市公司經(jīng)理人股權(quán)激勵收入的因素，希望通過理論與實際的差異，發(fā)現(xiàn)我國現(xiàn)有制度的不足，并期望對未來制度建設(shè)提出有益建議。 通過理論推斷與實證檢驗，文章得出下述結(jié)論：公司的上市公司經(jīng)理人股權(quán)收入關(guān)于解釋變量總股本，經(jīng)營者任期，獨立董事在董事會中所占比例的回歸呈多元線性回歸關(guān)系。上市公司總裁的股權(quán)激勵收入與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不相關(guān)，這與海外研究結(jié)果是不同的；上市公司總裁的股權(quán)激勵

3、收入與公司規(guī)模變量之間呈現(xiàn)出顯著的，穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系；上市公司總裁的股權(quán)激勵收入與獨立董事在董事會中所占比例呈現(xiàn)出顯著的負相關(guān)性，而與機構(gòu)持股比例不相關(guān)，對這兩個變量進行的檢驗是對我國過往文獻在這一研究課題上的創(chuàng)新。 最后文章探究了出現(xiàn)實證結(jié)果的原因，并就我國上市公司目前股權(quán)激勵制度現(xiàn)狀提出了四點建議：上市公司的改制要徹底，進一步完善公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)；盡快制定出經(jīng)理股票期權(quán)計劃的規(guī)范制度；繼續(xù)加強對資本市場的培育；繼續(xù)加強對經(jīng)