中國(guó)上市公司股權(quán)分置改革研究.pdf

1、我國(guó)的上市公司中，國(guó)有企業(yè)占據(jù)了絕大多數(shù)。上市公司的股份按照所有者的性質(zhì)被分為國(guó)有股、法人股和個(gè)人股，并且規(guī)定國(guó)有股和法人股不得上市流通，這導(dǎo)致了中國(guó)股市具有與眾不同的“股權(quán)分置現(xiàn)象”。 本文對(duì)股權(quán)分置改革前中國(guó)股市股權(quán)分置現(xiàn)象進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，深入分析了產(chǎn)生股權(quán)分置現(xiàn)象的深層次歷史原因；并闡述了股權(quán)分置對(duì)中國(guó)股市及上市企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的負(fù)面影響；本文借鑒了國(guó)內(nèi)外“中小股東權(quán)益保護(hù)”研究的新成果，整理了國(guó)內(nèi)上市企業(yè) 2001 年初

2、至 2004 年各年的大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格數(shù)據(jù)，利用這些數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)中小股東權(quán)益保護(hù)進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果顯示：隨著股市外部監(jiān)管和法治力量的增強(qiáng)，中小股東的權(quán)益并沒(méi)有得到明顯的改善。并分析得出股權(quán)分置是導(dǎo)致這一結(jié)果的最主要原因；文章對(duì) 2005 年中國(guó)股市的股權(quán)分置改革進(jìn)行了案例研究，對(duì)試點(diǎn)階段和全面股改前三批公司股改的有關(guān)情況進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，并針對(duì)熱點(diǎn)的對(duì)價(jià)方案進(jìn)行了梳理、分析；最后，文章為中國(guó)股市股權(quán)分置改革之后可能存在的不穩(wěn)定性，提出