中國外匯市場相對效率分形分析.pdf

1、　　外匯市場效率及匯率波動(dòng)基本特性之研究，是外匯市場研究中基礎(chǔ)與核心問題。以有效市場假說為主對外匯市場效率進(jìn)行的研究一直為線性范式所主宰，隨著研究的深入，人們意識(shí)到只有動(dòng)態(tài)非線性模型才能較好的反映外匯市場客觀現(xiàn)實(shí)，分形市場假說即其代表，國外實(shí)證研究充分證明了它的優(yōu)越性與可信性。本文突破EMH線性范式，提出“相對效率”概念，對我國外匯市場相對效率進(jìn)行分形分析，得出中國外匯市場橫向比較相對效率較低的結(jié)論。全文結(jié)構(gòu)如下：第一章：前言。介紹文章

2、主要內(nèi)容與研究方法，闡述研究目的與意義及國內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)。第二章：外匯市場相對效率及EMH與FMH市場解釋能力之比較。提出外匯市場“相對效率”概念，回顧有效市場假說與分形市場假說，并將二者對外匯市場的解釋能力加以比較分析，認(rèn)為FMH比傳統(tǒng)EMH更適于分析外匯市場相對效率問題?！　〉谌拢和鈪R市場非線性特征初探。實(shí)證分析表明外匯市場不服從正態(tài)分布，存在自相關(guān)性、不平穩(wěn)性、異方差性和自相似性等非線性特征，與EMH不符，同時(shí)證明了用EMH進(jìn)行