基于極端值理論(EVT)的金融風(fēng)險(xiǎn)度量.pdf

1、過去幾十年,金融市場(chǎng)的頻繁動(dòng)蕩讓人觸目驚心,人們?cè)谥铝τ谘芯拷鹑谑袌?chǎng)深層次運(yùn)行機(jī)制的同時(shí)也加強(qiáng)了金融監(jiān)管的力度。金融風(fēng)險(xiǎn)度量理論、資產(chǎn)組合理論和資本定價(jià)理論奠定了現(xiàn)代金融管理理論的基石。三者一脈相承、密不可分,后兩者以前者為基礎(chǔ)。金融風(fēng)險(xiǎn)度量的每一個(gè)問題的產(chǎn)生和有效解決都會(huì)對(duì)它們產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。以此為基礎(chǔ),本研究綜述了金融風(fēng)險(xiǎn)度量的主要問題和問題解決。其中包括金融資產(chǎn)回報(bào)分布的厚尾,極值分布的條件,分布的完整性以及組合資產(chǎn)回報(bào)極值分布等

2、問題。本研究重在前兩個(gè)問題深入總結(jié)和有效解決,用于中國(guó)證券市場(chǎng)(主要是股票市場(chǎng))的實(shí)踐也是其中不可抹煞的一筆。具體說來,在分塊樣本極大值理論模型和閥頂點(diǎn)(Peaks over threshold,POT)理論模型的兩大框架下,文章側(cè)重于模型參數(shù)的估計(jì)。前者既包括模型參數(shù)的極大似然估計(jì)還包括分位數(shù)的極大似然點(diǎn)估計(jì)及輪廓對(duì)數(shù)似然法的區(qū)間估計(jì)等。后者既包括基于廣義帕雷托分布(GPD)參數(shù)的極大似然估計(jì),又包括矩法估計(jì)等。在矩法估計(jì)中,本文結(jié)合