基于風(fēng)險(xiǎn)分析的銀行基金治理結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、我國(guó)商業(yè)銀行突破原有的基金業(yè)務(wù)范圍，拓展真正意義上的基金業(yè)務(wù)具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。但是，由于銀行基金的治理結(jié)構(gòu)缺陷，我國(guó)銀行拓展基金業(yè)務(wù)過(guò)程中，還必須面對(duì)種種不確定性因素以及由此引發(fā)的主要風(fēng)險(xiǎn)，是否能成功解決這些問(wèn)題關(guān)系成敗。于是本文致力于研究我國(guó)銀行基金的治理結(jié)構(gòu)，并通過(guò)優(yōu)化銀行基金的治理結(jié)構(gòu)來(lái)達(dá)到降低和規(guī)避銀行基金主要風(fēng)險(xiǎn)的目的。 第一章：介紹銀行基金的理論和現(xiàn)實(shí)背景，并明確筆者觀(guān)點(diǎn)。首先，第一部分從金融結(jié)構(gòu)理論和金融中介的功

2、能觀(guān)角度出發(fā)，研究銀行業(yè)與基金業(yè)的制度基礎(chǔ)和相互關(guān)系，認(rèn)為銀行基金的發(fā)展是銀行業(yè)與基金業(yè)雙贏的選擇和結(jié)果，這也是全文的理論依據(jù)；其次，第二部分通過(guò)分析我國(guó)銀行基金的現(xiàn)實(shí)背景，表明銀行基金的產(chǎn)生是商業(yè)銀行自身的發(fā)展需要和競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的結(jié)果，也有利于宏觀(guān)市場(chǎng)上融資格局的轉(zhuǎn)變和資源配置的優(yōu)化，說(shuō)明我國(guó)銀行基金產(chǎn)生的必然性和重要性。通過(guò)本章第一部分和第二部分的分析，明確了筆者的觀(guān)點(diǎn)，認(rèn)為銀行基金的發(fā)展具有重大意義和不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，但是不可否認(rèn)，

3、目前我國(guó)銀行基金的發(fā)展還處在摸索和試驗(yàn)階段，其完善、健康的發(fā)展前景還存在一定的阻礙和限制條件。本章的第三部分通過(guò)分析原來(lái)基金治理結(jié)構(gòu)遺留的問(wèn)題、信托法理的不完善和外部監(jiān)管困難以及銀行基金市場(chǎng)缺乏有效競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題，闡明我國(guó)銀行基金在發(fā)展過(guò)程中存在著的治理結(jié)構(gòu)上的隱患和缺陷，并且由于銀行基金治理結(jié)構(gòu)缺陷，促使銀行基金的風(fēng)險(xiǎn)管理存在問(wèn)題，為下文銀行基金的治理結(jié)構(gòu)缺陷和主要風(fēng)險(xiǎn)埋下伏筆。 第二章：銀行基金治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)分析。銀行基金的治理

4、結(jié)構(gòu)缺陷是不容忽視的問(wèn)題，一方面延續(xù)了原本基金業(yè)治理結(jié)構(gòu)的缺陷；另一方面，由于商業(yè)銀行與其子公司之間更容易形成利益輸送和關(guān)聯(lián)交易，進(jìn)一步復(fù)雜了銀行基金的治理結(jié)構(gòu)難題。第一部分通過(guò)銀行基金特殊的道德風(fēng)險(xiǎn)形式的分析，說(shuō)明銀行基金道德風(fēng)險(xiǎn)與其內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)存在非常緊密的聯(lián)系，尤其是商業(yè)銀行作為控股股東的介入，使銀行基金的道德風(fēng)險(xiǎn)管理和治理結(jié)構(gòu)存在更多難題。第二部分主要分析銀行基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀、表現(xiàn)形式和特點(diǎn)，以及它們與銀行基金外

5、部治理結(jié)構(gòu)缺陷的密切關(guān)系。通過(guò)以上分析，說(shuō)明銀行基金的治理結(jié)構(gòu)缺陷導(dǎo)致基金市場(chǎng)的道德風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由潛在轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的可能性增大，并且表現(xiàn)的也更加嚴(yán)重和突出。以上三種風(fēng)險(xiǎn)管理與銀行基金的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)并不是一一對(duì)應(yīng)的，存在著互相交叉和密不可分的關(guān)系，但是本章主要從內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)兩個(gè)層面尋找主要的對(duì)應(yīng)特征深入研究，表明我國(guó)銀行基金治理結(jié)構(gòu)不完善的嚴(yán)重性以及優(yōu)化基金治理結(jié)構(gòu)的迫切性，為第三章采取措施，改善

6、銀行基金治理結(jié)構(gòu)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)做鋪墊。 第三章：提出銀行基金治理結(jié)構(gòu)的改革方案。由第二章的分析可知，目前我國(guó)銀行基金的內(nèi)部治理和外部治理均存在問(wèn)題，并且與銀行基金的道德風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理密切相關(guān)。銀行基金的治理結(jié)構(gòu)是銀行基金賴(lài)以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，建立完善的銀行基金治理結(jié)構(gòu)，形成有效的制衡與激勵(lì)機(jī)制，是規(guī)避和防范銀行基金以上風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范銀行基金市場(chǎng)、維護(hù)實(shí)現(xiàn)投資者利益的最好選擇。因此，本章針對(duì)銀行基金以上三種風(fēng)險(xiǎn)的控制或規(guī)

7、避，從內(nèi)部治理和外部治理兩個(gè)方面提出優(yōu)化銀行基金治理結(jié)構(gòu)的途徑和方案。第一部分對(duì)銀行基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)提出一些優(yōu)化方案。首先借鑒一些比較成功的契約型基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，再根據(jù)我國(guó)銀行基金的特征和對(duì)于以上三種風(fēng)險(xiǎn)的管理，建議引入中央基金托管委員會(huì)，并以此為核心創(chuàng)新銀行基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，以期形成較為理性的制衡機(jī)制。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)引入銀行基金持有人代表訴訟機(jī)制和大型的機(jī)構(gòu)投資者、完善銀行基金托管人制度、避免交叉托管以及引入銀行基金托管競(jìng)爭(zhēng)

8、機(jī)制、強(qiáng)化銀行基金管理人獨(dú)立性和激勵(lì)－約束機(jī)制、建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理等措施，形成配套的銀行基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)體系，加強(qiáng)銀行基金的風(fēng)險(xiǎn)管理。除了完善銀行基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)以外，其外部治理機(jī)制的作用也不能忽視。因?yàn)槭袌?chǎng)的壓力、法規(guī)的作用對(duì)基金的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)提供了一種無(wú)形的“場(chǎng)”，對(duì)內(nèi)部治理機(jī)制產(chǎn)生張力。因此，第二部分主要從銀行基金監(jiān)管制度、法律法規(guī)建設(shè)和外部競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的完善三個(gè)方面考慮，考慮改善銀行基金外部機(jī)制的構(gòu)建。這一部分筆者也提出了許多可行性的

9、辦法，比如加強(qiáng)三方監(jiān)管部門(mén)的功能監(jiān)管和信息共享，增強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)、培育銀行基金的管理權(quán)市場(chǎng)，降低商業(yè)銀行壟斷設(shè)立基金管理公司的局面等等，并與內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)形成有效的配合，以達(dá)到降低銀行基金風(fēng)險(xiǎn)和促進(jìn)銀行基金健康發(fā)展的目標(biāo)。第三章是整個(gè)文章的重點(diǎn)和核心環(huán)節(jié)，在這一章筆者有針對(duì)性地提出了許多具有創(chuàng)意性和可行性的思維和辦法，并對(duì)一些問(wèn)題做了總結(jié)。 文章對(duì)銀行基金治理結(jié)構(gòu)的研究均是從銀行基金的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)兩方面來(lái)考慮。對(duì)銀行基金

10、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)研究時(shí)，筆者依據(jù)目前銀行基金的發(fā)展形勢(shì)，通過(guò)解析銀行基金當(dāng)事人之間的法律關(guān)系，并借鑒國(guó)外銀行基金的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行深入的分析和探索；對(duì)銀行基金外部治理結(jié)構(gòu)研究時(shí)，筆者主要從銀行基金的政府監(jiān)管和培育完善、有效的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)角度出發(fā)，考慮銀行基金治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。銀行基金的治理結(jié)構(gòu)和三大風(fēng)險(xiǎn)的管理并不是完全一一對(duì)應(yīng)的，而是存在相互交叉和相互影響的關(guān)系，但是可以說(shuō)銀行基金的治理結(jié)構(gòu)與以上三大風(fēng)險(xiǎn)管理密不可分。 從研究視角來(lái)看，本文并沒(méi)

11、有停留在商業(yè)銀行或者投資基金的范圍內(nèi)，而是站在中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境中，針對(duì)銀行基金的特點(diǎn)進(jìn)行分析。我國(guó)銀行基金的核心問(wèn)題是如何保護(hù)投資者權(quán)益，樹(shù)立投資者對(duì)銀行基金的信任和信心，這需要一個(gè)良好的治理結(jié)構(gòu)作為基礎(chǔ)，因此本文主要針對(duì)我國(guó)銀行基金面臨的基金治理結(jié)構(gòu)難題，剖析治理結(jié)構(gòu)缺陷與銀行基金道德風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的密切關(guān)系，并針對(duì)規(guī)避、減少以上風(fēng)險(xiǎn)、改善銀行基金治理結(jié)構(gòu)提出了具有建設(shè)性的思路和解決方法。 當(dāng)然，本篇論文的寫(xiě)

12、作，由于筆者個(gè)人能力的限制，也存在許多不足，主要在于以下幾個(gè)方面：由于銀行基金自2005年7月才剛剛試點(diǎn)，在數(shù)據(jù)采集上存在一定困難，雖然采用的數(shù)據(jù)比較新，但是不夠完善和全面，不能很好的說(shuō)明現(xiàn)實(shí)問(wèn)題；沒(méi)有采用模型進(jìn)行實(shí)證研究，由于對(duì)理論的理解尚待深入，對(duì)具體問(wèn)題的分析也僅止于初步，不能達(dá)到一定的層次；在理論結(jié)合現(xiàn)實(shí)進(jìn)行論述的過(guò)程中，對(duì)理論深度的把握和對(duì)現(xiàn)實(shí)情況的深入了解都有欠缺，致使文中對(duì)某些問(wèn)題的探討還不夠位；各章節(jié)間的契合度仍顯不足。