我國上市公司審計(jì)意見的市場傳導(dǎo)效應(yīng)研究.pdf

1、眾所周知，證券市場自誕生之日起，就成為企業(yè)資金融通的最有效、最重要的渠道。它的健康發(fā)展，對(duì)企業(yè)的健康發(fā)展極為重要，最終極大地影響著國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，如何建立一個(gè)規(guī)范、高效、充滿競爭的證券市場是國家相關(guān)部門極為關(guān)注的問題。因?yàn)橹挥性谶@樣的市場中才能實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，同時(shí)證券市場的規(guī)范化還是一個(gè)國家市場經(jīng)濟(jì)逐步走向成熟的標(biāo)志。 但是，規(guī)范證券市場比建立證券市場的難度更大，而規(guī)范會(huì)計(jì)信息的披露則是規(guī)范證券市場的一個(gè)重要方面。作為

2、獨(dú)立鑒證的審計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告信息質(zhì)量鑒證結(jié)果的審計(jì)意見，則在規(guī)范企業(yè)信息披露方面扮演了重要的角色，不同審計(jì)意見的出具標(biāo)志著企業(yè)信息披露的規(guī)范化程度。因此，審計(jì)意見的出具為投資者高度重視，并會(huì)對(duì)投資者的決策行為產(chǎn)生重要影響，最終也將對(duì)證券市場的健康發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。 有關(guān)審計(jì)意見的市場傳導(dǎo)效應(yīng)究竟有何特點(diǎn)，目前國內(nèi)外文獻(xiàn)均未取得一致的結(jié)論，分析其原因主要是研究方法和樣本選取上的差異所致。2001年以來，我國加大了對(duì)上市公司信息披露

3、的監(jiān)管，信息披露更加規(guī)范，樣本數(shù)據(jù)真實(shí)性更強(qiáng)。在此背景下，審計(jì)意見的市場傳導(dǎo)效應(yīng)又有何特點(diǎn)？這個(gè)問題值得人們?nèi)ニ伎?、去研究。本文試圖通過對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的分析，以深滬市上市公司2001—2003年的數(shù)據(jù)為樣本，研究審計(jì)意見市場傳導(dǎo)效應(yīng)的特點(diǎn)，為證券市場相關(guān)各方的決策提供參考。 本文的研究主要分六個(gè)部分進(jìn)行： 第一部分，審計(jì)意見市場傳導(dǎo)效應(yīng)研究的相關(guān)文獻(xiàn)回顧。通過對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的回顧，為本文的研究提供一些研究的思路，并通過對(duì)這些文獻(xiàn)

4、的分析為本文的研究尋找恰當(dāng)?shù)难芯糠椒ā?第二部分，與審計(jì)意見市場傳導(dǎo)效應(yīng)有關(guān)的理論分析。主要對(duì)產(chǎn)生注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的委托代理理論、上市公司、注冊(cè)會(huì)計(jì)師圍繞審計(jì)意見的決策以及投資者對(duì)審計(jì)意見的反應(yīng)等進(jìn)行分析，同時(shí)分析了審計(jì)意見與股價(jià)變動(dòng)的關(guān)系，而本文的實(shí)證研究將在所有這些理論分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行。 第三部分，與審計(jì)意見市場傳導(dǎo)效應(yīng)有關(guān)的制度背景分析。包括國家制定的相關(guān)政策法規(guī)(包括全國人大和國務(wù)院出臺(tái)和頒布的政策法規(guī))，財(cái)政部頒

5、布的相關(guān)法規(guī)準(zhǔn)則，中國證監(jiān)會(huì)頒布的相關(guān)規(guī)章制度，以及制度背景對(duì)審計(jì)市場的影響等內(nèi)容。 第四部分，研究設(shè)計(jì)。包括研究假設(shè)、模型選擇與方法設(shè)計(jì)、樣本選擇等內(nèi)容。其中，所選方法包括超額收益率法和多元回歸分析法。 第五部分，實(shí)證結(jié)果及分析。利用本文所設(shè)計(jì)的研究方法，對(duì)所選樣本進(jìn)行實(shí)證研究，并對(duì)研究結(jié)果進(jìn)行分析。分析結(jié)果表明：保留意見與帶說明段的無保留意見的傳導(dǎo)效應(yīng)具有明顯差異，非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見的傳導(dǎo)效應(yīng)在2001年與標(biāo)準(zhǔn)意見