我國上市公司并購效應研究.pdf

1、20世紀90年代以來，隨著全球經(jīng)濟一體化進程的加快和新經(jīng)濟的迅速崛起，世界范圍內的企業(yè)并購浪潮越演越烈，在激烈的市場競爭中，企業(yè)只有不斷發(fā)展壯大，才能在競爭中奪得立足之地。并購不僅能迅速壯大企業(yè)的規(guī)模，而且可以提升企業(yè)的核心競爭能力、擴大市場占有率。其中參與并購的企業(yè)尤以上市公司最為活躍。研究企業(yè)并購，尤其是研究中國上市公司的并購活動，不僅有著重要的理論意義，而且還有著重要的現(xiàn)實意義。 在過去的30多年里，西方學者對并購價值效應

2、方面進行了大量的學術研究，但綜合起來看，并購的價值效應存在很大的不確定性。本文在總結國內外并購效應研究方法和實證研究成果的基礎上，對事件研究法進行改進，并通過改進的事件研究法和財務指標法對所抽取的并購樣本的并購效應進行長短期實證分析。研究結果表明，上市公司并購短期內可以使公司價值上升，在并購公告日前后的6天內并購公司能夠獲得1.65％的超額報酬，從長期來看，上市公司并購并不能提高公司的經(jīng)營業(yè)績。本文最后對我國上市公司并購過程中存在的問題