注冊制改革對股票市場影響分析

1、注冊制改革對股票市場影響分析摘要：我國金融市場正在經(jīng)歷一場重大改革，股票發(fā)行制度由核準制向注冊制發(fā)展。注冊制已經(jīng)是發(fā)達證券市場的主要方式，由于我國股市發(fā)展時間不長，市場機制還不夠完善的前提下，我國一直沒有發(fā)展注冊制。此次注冊改制很可能給我國金融市場帶來更大的挑戰(zhàn)，同時還要解決好相關(guān)的問題。其對策是：注冊制采取試點推行逐步擴大范圍；制度改革兼顧效率與公平；加強金融市場監(jiān)管體系；提高投資者專業(yè)水平。關(guān)鍵詞：注冊制；改革；金融市場中圖分類號：

2、F830.9文獻標識碼：A文章編號：1005913X（2015）09017102一、注冊制改革的必要性（一）注冊制改革發(fā)展歷程自1986年我國證券市場成立以來歷經(jīng)了多次改革，但在長期改革的過程中仍然存在著許多行政干擾的因素。我國正式建立政府主導(dǎo)的審批制在上交所和深交所開業(yè)之后，而《證券法》實施使我國正在逐步完善證券市場運作制度。進入21世紀，隨著我國加入了世貿(mào)組織，穩(wěn)步推動著證券市場的發(fā)展步伐，正式啟動新股發(fā)行核準制。我國發(fā)布的《中共中

3、央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，將“注冊制”首次被明文寫入到中央的文件中，表明我國將資本市場深度發(fā)展的首要任務(wù)定為注（一）造成股票市場的混亂1.我國股票市場發(fā)展不成熟雖然我國現(xiàn)已建成多層次資本市場體系，但是我國資本市場自從成立以來就帶有很強的計劃性，相關(guān)部門行政控制色彩比較強?，F(xiàn)如今，我國資本市場仍不發(fā)達，很多方面現(xiàn)仍屬于“計劃經(jīng)濟”階段。與此同時，我國資產(chǎn)泡沫比較嚴重，投資者投機現(xiàn)象比較旺盛，跟風(fēng)投資現(xiàn)象明顯增多。此外，審批者

4、有權(quán)無責(zé)，沒有承擔(dān)自己行為的責(zé)任。我國政府所實行的實質(zhì)性審查，其實是為了保證上市股票的質(zhì)量、控制股票市場的風(fēng)險、維護大多數(shù)投資者的權(quán)益。核準制的本質(zhì)就是政府部門在為發(fā)行公司做出擔(dān)保。2.市場效率與公平難以兼顧每一只股票的發(fā)行一定要得到證監(jiān)會相關(guān)部門的核準審查，要經(jīng)過漫長等待的核準審查，發(fā)行人有很高的成本，這樣會造成發(fā)行人很難在發(fā)行前順利籌到資金或因此而錯失發(fā)行的好時機，給正常運行的資本市場會帶來震蕩混亂。而不斷增加的股票發(fā)行量，在保證審