美國eq3對我國貨幣政策的影響與應對策略

1、1美國EQ3對我國貨幣政策的影響與應對策略【摘要】由于經濟全球化水平持續(xù)提高，各個國家在經濟、金融方面之間的關系越發(fā)緊密，彼此依賴性不斷提高，同時貨幣政策彼此的影響同樣越發(fā)明顯，特別是發(fā)達國家貨幣政策轉變能夠造成的影響非常突出。本文首先對美國EQ3背景進行了簡單的介紹，然后對美國EQ3對我國貨幣政策產生的溢出效益進行實證分析，并根據實證結果提出我國貨幣政策的應對措施與策略?！娟P鍵詞】EQ3貨幣政策應對策略一、美國EQ3背景簡介自2008

2、年爆發(fā)全球金融危機以來，為保持經濟發(fā)展速度，創(chuàng)造工作崗位，美聯儲制訂了兩期量化寬松貨幣政策，該政策周期非常長，在世界經濟發(fā)展和金融市場繁榮方面起到了一定的穩(wěn)定和引領的作用。美國量化貨幣寬松政策能夠借助公開市場操作購入證券這一途徑進行，所以，銀行在結算戶口內資金總量持續(xù)增加可以促使資金流通性明顯增強。在2010年4月美國經濟面臨明顯阻礙的情況下，美聯儲一直堅持實施量化寬松貨幣政策。現階段，美國積極貫徹第三輪量化寬松貨幣政策（EQ3），即為

3、美國堅持貫徹美元泛濫的手段，目的是想要緩解對美債權?？梢赃@樣認為，在以后的階段中，美元貶值預期會保持很長的時間。而我國美元儲備水平非常高，顯然美國這一政策具有非常突出的目的性。3分為從貨幣當局t期的信息集之中產生的，也就是貨幣規(guī)則之內涵蓋的此類變量的當期值；第二部分為貨幣政策工具；第三部分為一些變量，保持于貨幣當局t期信息集之中。這樣Yt就可以表示為：Yt=Y1tStY2t其中，Y1t為kt個當期影響變量，St為貨幣政策工具，Y2t為k

4、2個時滯影響變量。按照這樣的假設，B0就成為具有上式所示形式的分塊下三角矩陣。在此基礎之上，雖然無法了解所有的結構性沖擊，但是ChriStianoetal.（1998）研究發(fā)現，如果能夠確定恰當的Y1t、St、Y2t相關變量，推動其達到分塊遞歸鏈相關標準，通過Cholesky進行控制，就能夠有效區(qū)分結構性沖擊。B0=b11（K1xK1）0（K1xK2）0（K1xK3）b21（K2xK1）b22（K2xK2）0（K2xK3）b31（K3x

5、K1）b32（K3xK2）b33（K3xK3）3、變量的選取及說明（1）美國聯邦基金利率。本文將美國聯邦基金利率當成美國貨幣政策的指標，這個指標在大多數文獻中也被采納。BernankeBlinder（1992）研究同時表明了將聯邦基金利率當成貨幣政策指標的關鍵影響因素：首先，在預測性指標方面而言，聯邦基金利率在實際操作過程中優(yōu)勢非常明顯；其次，貨幣政策反應函數能夠清楚展示美聯儲始終能夠科學合理地控制聯邦基金利率；再次，非借入準備金供給曲