國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)貨幣政策影響研究.pdf

1、近年來(lái)，隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快，我國(guó)在人民幣匯率形成機(jī)制改革、資本項(xiàng)目開(kāi)放方面取得了較大的進(jìn)步，但與此同時(shí)給我國(guó)金融要素定價(jià)、資本系統(tǒng)穩(wěn)定性和內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)防范也帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)，尤其是在國(guó)際資本流動(dòng)的沖擊下，我國(guó)貨幣政策體系將面臨更大的壓力，實(shí)施的自主性也受到影響。
　　本文基于國(guó)際資本流動(dòng)和貨幣政策基本理論，探討了我國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)的度量方法、主要構(gòu)成、影響因素及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，闡述了國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)貨幣政策的影響機(jī)制和途徑。進(jìn)而將

2、宏觀經(jīng)濟(jì)量化目標(biāo)引入到中央銀行的目標(biāo)損失函數(shù)，建立了反映國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)貨幣政策效果影響的抵消系數(shù)模型和貨幣政策工具對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的沖銷(xiāo)系數(shù)模型。在對(duì)我國(guó)2003年第1季度到2016年第4季度的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化處理后，使用聯(lián)立方 程法進(jìn)行了實(shí)證研究，得出了抵消系數(shù)和沖銷(xiāo)系數(shù)，并采用遞歸系數(shù)的方法對(duì)抵消系數(shù)和沖銷(xiāo)系數(shù)的動(dòng)態(tài)變化過(guò)程進(jìn)行了估計(jì)。
　　結(jié)果顯示國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)貨幣政策的抵消系數(shù)為0.3533-0.3608，這說(shuō)明我國(guó)的貨幣政