國際資本流動對我國貨幣政策的影響研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化進(jìn)程的加快，國際資本流動規(guī)模不斷擴(kuò)大。我國的貨幣政策在有效促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時也不可避免地帶來了一些消極影響。一方面國際資本大量流入使我國外匯儲備迅速增長，中央銀行在外匯市場上購買外匯投放大量基礎(chǔ)貨幣，導(dǎo)致貨幣供給量迅速擴(kuò)張。另一方面國際資本的流入改變了貨幣供應(yīng)機(jī)制，央行貨幣政策操作難度加大，貨幣政策有效性降低，成為影響我國貨幣政策的重要因素。當(dāng)前形勢下，如何應(yīng)對國際資本流動的影響，確保我國貨幣政策的有效

2、性具有深刻的理論意義及現(xiàn)實意義。
　　 本文首先從國際資本流入、流出兩方面并結(jié)合國際收支平衡表的各賬戶分類入手分析了我國國際資本流動現(xiàn)狀。我國資本流入絕大部分采用外商直接投資的形式，外債增長適度，而證券投資相對較少，資本流出規(guī)模比較小。從總體上來看，20世紀(jì)90年代以來，除1998年受東南亞金融危機(jī)影響表現(xiàn)為資本凈流出外，其余時間我國均呈現(xiàn)出國際資本凈流入的態(tài)勢。其次，研究國際資本流動對我國貨幣政策的影響。分析了國際資本影響我國

3、貨幣政策的傳導(dǎo)過程；國際資本大量流入，資本與金融賬戶差額不斷變動，影響外匯儲備繼而導(dǎo)致外匯占款增加，繼而造成貨幣供應(yīng)的增加。貨幣供應(yīng)量的增加勢必加大通貨膨脹的壓力，央行必然會采取干預(yù)、沖銷等操作，繼而波及貨幣政策。對我國貨幣政策的影響主要表現(xiàn)在：貨幣供給量擴(kuò)張的同時引起的通貨膨脹和人民幣升值壓力、貨幣供給結(jié)構(gòu)發(fā)生變化、央行貨幣政策獨(dú)立性受到挑戰(zhàn)、貨幣政策實施和操作難度加大、貨幣政策偏離既定目標(biāo)。再次，本文通過國際資本流動與貨幣政策的中介