人民幣匯率變動(dòng)對(duì)嘉興外商直接投資的影響分析【文獻(xiàn)綜述】

1、畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述專(zhuān)業(yè)：國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易專(zhuān)業(yè)：國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易題目：人民幣匯率變動(dòng)對(duì)嘉興外商直接投資的影響分析一、引言一直以來(lái)，匯率變化對(duì)外商直接投資影響的研究都是國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的熱點(diǎn)問(wèn)題和難點(diǎn)問(wèn)題。這些研究都是在特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下進(jìn)行的，其研究結(jié)論的差異主要是由于研究方法和數(shù)據(jù)選取不同而產(chǎn)生的。然而隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，前一時(shí)期的研究方法和結(jié)論對(duì)后一時(shí)期的現(xiàn)狀的解釋可能就有限了。不同地區(qū)匯率的變化對(duì)外商直接投資的影響也是各不相同的

2、。總體來(lái)講，對(duì)于匯率與FDI關(guān)系的研究可以分為兩個(gè)方面：一是匯率水平的變動(dòng)對(duì)FDI的影響，二是匯率的穩(wěn)定性對(duì)外國(guó)直接投資的影響。而且，從每個(gè)層面上來(lái)考慮這個(gè)問(wèn)題所得出的結(jié)論竟然都大相徑庭。本文將對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理與評(píng)析。二、匯率水平變化對(duì)FDI的影響已有的理論和實(shí)證研究表明，匯率水平變化可能導(dǎo)致截然不同的結(jié)果：一是東道國(guó)貨幣貶值吸引FDI流入；二是東道國(guó)貨幣貶值對(duì)FDI起阻礙作用。另外，也有認(rèn)為匯率變動(dòng)對(duì)外商直接投資沒(méi)有影響。（一）一國(guó)

3、貨幣貶值能促進(jìn)FDI流入20世紀(jì)80年代國(guó)際上普遍認(rèn)為，貨幣貶值與直接投資增加關(guān)系顯而易見(jiàn)，貨幣貶值使得本國(guó)資產(chǎn)變得便宜，增加對(duì)外資的吸引力。80年代后期開(kāi)始，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此進(jìn)行批判。McCulloch指出，如果將對(duì)外投資視為以被投資國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的未來(lái)現(xiàn)金流的索求權(quán)，并且匯率服從隨機(jī)游走，那么，一國(guó)幣值變動(dòng)不會(huì)引起直接投資的變化，因?yàn)橥顿Y收益將會(huì)以相同的預(yù)期匯率轉(zhuǎn)換成宗主國(guó)的貨幣，匯率變化不會(huì)影響預(yù)期收益。Blonigen則指出，如果市

4、場(chǎng)完備、購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，匯率變動(dòng)將不影響直接投資流動(dòng)。在這些假設(shè)下，匯率變動(dòng)的影響會(huì)被通貨膨脹抵消。從Blonigen、McCulloch對(duì)市場(chǎng)完備、匯率隨機(jī)游走假設(shè)的質(zhì)疑出發(fā)，匯率變動(dòng)對(duì)直接投資影響發(fā)展成兩類(lèi)理論模型：一類(lèi)模型基于非完備市場(chǎng)假設(shè)，代表有Froot和Stein、Blonigen；另一類(lèi)模型基于匯率均值回復(fù)運(yùn)動(dòng)假設(shè)，代表有RajeshChakrabarti和BarryScholnick。Froot和Stein[1]建立了一

5、個(gè)不完全資本市場(chǎng)模型，分析了上世紀(jì)七八十年代日現(xiàn)存的先前投資會(huì)減弱貨幣疲軟帶來(lái)的不利影響。DonghyunPark[5]考察了匯率對(duì)流入美國(guó)的外商直接投資的影響，基于這樣一個(gè)模型，F(xiàn)DI的相互依存關(guān)系可以隨著時(shí)間推移。將相互依存被建為一個(gè)兩國(guó)的馬爾可夫過(guò)程模型，這兩個(gè)國(guó)家被解釋為在某一行業(yè)內(nèi)有利或者不利的環(huán)境。利用美國(guó)批發(fā)貿(mào)易部門(mén)非平衡行業(yè)層面的面板數(shù)據(jù)得出兩個(gè)主要結(jié)論。首先，本文發(fā)現(xiàn)的證據(jù)表明，外國(guó)直接投資是相互依存的。第二，在有利于

6、外國(guó)直接投資的環(huán)境下，匯率對(duì)外國(guó)直接投資流入的平均速率有著顯著的正向影響。陳浪南[6]對(duì)中、美、日三國(guó)匯率變動(dòng)與FDI的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，人名幣的升值會(huì)引起我國(guó)FDI流入的減少。邢予青(2003)[7]以日本對(duì)華直接投資為背景分析了匯率與FDI之間的關(guān)系，他使用了1989年到2001年日本在中國(guó)9個(gè)主要制造業(yè)部門(mén)的直接投資的面板數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了匯率變動(dòng)和日本對(duì)華FDI的因果關(guān)系。經(jīng)驗(yàn)研究的結(jié)果顯示，實(shí)際匯率和日本對(duì)華FDI，尤其是出口導(dǎo)

7、向型FDI之間存在一個(gè)顯著的正相關(guān)關(guān)系，實(shí)際匯率是決定FDI的顯著因素之一，具體地說(shuō)，日元升值顯著地促進(jìn)了日本流向中國(guó)的FDI，而貶值則導(dǎo)致FDI的減少。張桂鴻(2005)[8]對(duì)香港、美國(guó)、日本、新加坡、韓國(guó)、臺(tái)灣、英國(guó)等國(guó)家和地區(qū)與中國(guó)的雙邊實(shí)際匯率變動(dòng)以及它們對(duì)華FDI關(guān)系進(jìn)行了定量分析研究結(jié)果顯示匯率的貶值(升值)將吸引外國(guó)直接投資的增加(減少)匯率的貶值會(huì)吸引FDI流入的結(jié)果即人民幣貶值將通過(guò)增加國(guó)外公司財(cái)富以及降低成本而促進(jìn)

8、外國(guó)直接投資的流入。張慶君(2006)[9]基于1984至2002年的數(shù)據(jù)實(shí)證分析了人民幣匯率與外商直接投資的關(guān)系得出結(jié)論人民幣升值導(dǎo)致我國(guó)外來(lái)直接投資流入減少。（二）一國(guó)貨幣貶值抑制FDI流入然而也有學(xué)者持相反意見(jiàn)，認(rèn)為貨幣貶值將會(huì)抑制FDI的流入。Campa[10]認(rèn)為跨國(guó)公司的海外投資決策取決于其未來(lái)收益的期望值，一國(guó)貨幣越堅(jiān)挺，進(jìn)入該國(guó)市場(chǎng)未來(lái)收益的期望值越高，也就會(huì)吸引越多的FDI流入，而貨幣貶值則有相反的作用。（三）匯率水平