人民幣匯率變動(dòng)對(duì)寧波利用外商直接投資的影響研究【文獻(xiàn)綜述】

1、0本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易人民幣匯率變動(dòng)對(duì)寧波利用外商直接投資的影響研究人民幣匯率變動(dòng)對(duì)寧波利用外商直接投資的影響研究人民幣匯率變動(dòng)是當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的熱點(diǎn)問題之一。自從2005年7月21日起，我國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度以來，人民幣持續(xù)升值，2008年4月8日，人民幣兌美元匯率跌破7.01，2011年4月29日，人民幣兌美元匯率突破6.5，截止2

2、011年9月20日人民幣兌美元匯率為6.388。以2005年7月匯改前人民幣兌美元匯率8.27來計(jì)算，人民幣兌美元匯率已累計(jì)升值29.46%。2010年利用外資707067萬美元，同比增加37.1%。。2011年上半年利用外資435888萬美元，同比增長(zhǎng)31.6%。在這個(gè)大的背景下，研究人民幣匯率變動(dòng)對(duì)寧波利用外商直接投資的影響具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。1國(guó)外研究現(xiàn)狀1.1匯率水平變動(dòng)對(duì)利用外商直接投資的影響的文獻(xiàn)綜述國(guó)外關(guān)于匯率變

3、動(dòng)對(duì)利用外商直接投資的研究，最早可以追溯到上世紀(jì)70年代Aliber(1970)提出的資本化理論(TheTheyofCapitalizationRate)，該理論以壟斷優(yōu)勢(shì)理論為基礎(chǔ)，著重分析了貨幣和資金對(duì)國(guó)際直接投資行為的影響。Aliber認(rèn)為國(guó)際直接投資通常會(huì)從匯率堅(jiān)挺的國(guó)家向貨幣疲軟的國(guó)家流動(dòng)。但是由于它基于強(qiáng)貨幣國(guó)家的廠商與弱貨幣國(guó)家的廠商相比在股權(quán)資本成本上具有普遍優(yōu)勢(shì)的假定，只把問題限定在國(guó)家差別的層面上，而不能解釋匯率變動(dòng)

4、的國(guó)家直接投資既流入又流出的現(xiàn)象。在此基礎(chǔ)上，Kohlhagen(1977)的理論分析認(rèn)為，一方面，當(dāng)一國(guó)貨幣相對(duì)于投資國(guó)貨幣升值時(shí)，以外幣計(jì)算的該國(guó)資產(chǎn)、原材料價(jià)格和名義工資相應(yīng)增加，提高了投資者在該國(guó)的經(jīng)營(yíng)成本。另一方面，該國(guó)貨幣升值還會(huì)降低投資者的相對(duì)財(cái)富，增加其進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的成本。此時(shí)投資國(guó)會(huì)減少對(duì)該國(guó)的投資。Cushman(19851986)則從相對(duì)生產(chǎn)成本角度出發(fā)，認(rèn)為匯率的不同引起相對(duì)勞動(dòng)成本的變化，當(dāng)流入國(guó)貨幣相對(duì)流出國(guó)

5、貨幣貶值時(shí)，那么貨幣流出相同數(shù)量的外資可雇用更多的勞動(dòng)者和購(gòu)買更多的資本，從而吸引外資流入。為21.2匯率波動(dòng)對(duì)利用外商直接投資的影響的文獻(xiàn)綜述對(duì)于匯率波動(dòng)幅度對(duì)利用外商直接投資的影響，一般的研究表明:匯率波動(dòng)越劇烈，對(duì)外直接投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)就越大，因此匯率波動(dòng)幅度過大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型投資主體不利，即匯率波動(dòng)程度與對(duì)外直接投資負(fù)相關(guān)。不少學(xué)者通過分析匯率波動(dòng)和各個(gè)國(guó)家FDI數(shù)據(jù)之間的關(guān)系來研究匯率波動(dòng)對(duì)利用外商直接投資的影響。比如，Cush

6、man(19851986)為了研究匯率對(duì)FDI的影響，他們使用19631978年的外向FDI和19631986年的內(nèi)向FDI數(shù)據(jù)，對(duì)目標(biāo)國(guó)英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、加拿大、日本采用面板處理方法，發(fā)現(xiàn)匯率波動(dòng)越大，相對(duì)生產(chǎn)成本越大，從而也減少了直接投資。Goldberg而當(dāng)東道國(guó)和投資國(guó)在地理位置上非常接近時(shí)，匯率波動(dòng)每上升一個(gè)百分點(diǎn)，外商直接投資流入存量將減少2.25個(gè)百分點(diǎn)，因此匯率的波動(dòng)幅度過大會(huì)抵消本國(guó)貨幣貶值對(duì)FDI的吸引。也有學(xué)者通過

7、相關(guān)的經(jīng)濟(jì)模型來分析匯率波動(dòng)對(duì)利用外商直接投資的影響。例如，Campa等學(xué)者(1993)采用期權(quán)定價(jià)模型得出投資收益的不確定性隨著匯率波動(dòng)幅度的增加而遞增，匯率波動(dòng)幅度越大，就越需要更高水平的匯率來誘使企業(yè)執(zhí)行FDI決策。即匯率波動(dòng)幅度越大，國(guó)際資本流入越少。HongmoSung&HarveyE.Lapan（2000）則探討了跨國(guó)公司因?yàn)閰R率變化轉(zhuǎn)移生產(chǎn)的能力是如何影響其對(duì)外直接投資決策的。他們發(fā)現(xiàn)匯率波動(dòng)為跨國(guó)公司把生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至低成本的