人民幣匯率變動對我國外商直接投資的影響——基于引力模型的分析.pdf

1、我國從1992年開始逐步向社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制過渡，政策變化為外資的進(jìn)入創(chuàng)造了良好條件，從而中國引進(jìn)外商直接投資進(jìn)入了快速發(fā)展的階段，外商直接投資大規(guī)模進(jìn)入國內(nèi)，成為推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量之一。而我國在2005年7月施行新一輪匯率體制改革之以來，人民幣匯率彈性和自由度大幅增大，國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力也大幅提升，同時(shí)人民幣也長期面臨著西方國家要求人民幣升值的壓力，這些因素都造成人民幣名義匯率在過去的七、八年中持續(xù)升值。這種人民幣持續(xù)升值的態(tài)勢是

2、否會對我國吸收外商直接投資產(chǎn)生影響是需要重點(diǎn)關(guān)注的問題。因此，本文對人民幣實(shí)際有效匯率變化對外商直接投資的影響展開研究。
　　首先，本文在成本效應(yīng)理論、財(cái)富效應(yīng)理論、匯率波動相關(guān)理論及真實(shí)期權(quán)理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國的實(shí)際情況對人民幣實(shí)際有效匯率和外商直接投資之間的關(guān)系進(jìn)行分析。其次，對人民幣匯率制度的變動歷程展開論述，并分析了人民幣實(shí)際有效匯率的變動規(guī)律。再次，介紹了中國引進(jìn)外商直接投資的基本情況，闡述了中國吸收外商直接投資的規(guī)模

3、的發(fā)展歷程，研究了中國吸收的外商直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、方式結(jié)構(gòu)及區(qū)位結(jié)構(gòu)，同時(shí)分析了市場規(guī)模、投資成本等因素對我國吸收外商直接投資的影響。最后，通過建立引力模型、引入時(shí)期虛擬變量，并圍繞1992年至2011年的相關(guān)數(shù)據(jù)，從實(shí)證的角度對實(shí)際有效匯率與中國吸收外商直接投資之間的關(guān)系展開面板數(shù)據(jù)分析。
　　分析結(jié)論表明，在1992年至2011年間，人民幣實(shí)際有效匯率與中國吸收外商直接投資之間存在負(fù)相關(guān)，而且兩者之間彈性的大小在不同時(shí)期各不

4、相同。由此可以看出，人民幣貶值對中國吸收外商直接投資有促進(jìn)作用，而人民幣升值會起到反作用；同時(shí)，人民幣匯率變化對外商直接投資的影響程度會受不同經(jīng)濟(jì)時(shí)期的影響。而且，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值、我國與投資國之間的地理距離以及我國的勞動成本也會對吸收外商直接投資產(chǎn)生影響。因此，應(yīng)該充分考慮以上各方面的因素，結(jié)合國家政策導(dǎo)向和中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，對增加我國吸收外商直接投資設(shè)計(jì)合理的政策建議，其主要可以從建立合理有效的匯率機(jī)制、完善金融市場機(jī)制、完善國內(nèi)投