浙江省上市公司分紅現(xiàn)狀與治理對(duì)策研究【文獻(xiàn)綜述】

1、1文獻(xiàn)綜述文獻(xiàn)綜述（20_20__屆）屆）浙江省上市公司分紅現(xiàn)狀與治理對(duì)策研究3MM定理中完全信息這一假設(shè)，即在不完全信息條件下考察和分析股利政策的重要性。他們認(rèn)為，企業(yè)實(shí)行的股利政策被認(rèn)為包含了企業(yè)價(jià)值的信息。企業(yè)董事和經(jīng)理要比外部投資者更了解企業(yè)的當(dāng)期盈利和未來(lái)的增長(zhǎng)潛力。企業(yè)的股利政策將企業(yè)的真實(shí)情況反映給了市場(chǎng)。因此，較高的股利意味著企業(yè)較高的未來(lái)增長(zhǎng)潛力，表現(xiàn)在股票市場(chǎng)上，是企業(yè)股票價(jià)格的上升和股東以股票形式持有的財(cái)富的增加。

2、80年代的許多實(shí)證研究表明當(dāng)上市公司宣布增加股利時(shí)股票價(jià)格上漲，而宣布減少股利時(shí)股票價(jià)格下降。2我國(guó)上市公司股利分配的研究我國(guó)的股票市場(chǎng)于1990年開(kāi)始設(shè)立，建立的時(shí)間比較短，對(duì)于股利政策的研究與探索始于90年代中后期。國(guó)內(nèi)的研究主要是借鑒國(guó)外股利政策的成熟理論結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)中上市公司股利分配的實(shí)際情況，通過(guò)理論借鑒和實(shí)證分析的方式展開(kāi)。2.1股利分配政策的影響因素2.1.1盈利能力對(duì)股利分配政策的影響劉星、李豫湘、楊秀苔(1997)

3、最先開(kāi)始這方面的研究。他們分別以1992、1993年的30家上市公司為樣本進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈利能力以及股票市盈率對(duì)公司的股票股利和現(xiàn)金股利都有顯著影響。楊淑娥、王勇、白革萍(2000)采用逐步篩選法對(duì)1997年A股上市公司純派現(xiàn)、純送股和純轉(zhuǎn)增三種股利分配方式的影響因素進(jìn)行了分析，得出以下結(jié)論：現(xiàn)金股利主要受貨幣資金余額和可供分配的利潤(rùn)兩方面因素影響，并為正相關(guān)關(guān)系；股票股利受可供股東分配的利潤(rùn)影響，且成正相關(guān)關(guān)系；資本公積金轉(zhuǎn)增股

4、本主要與資本公積金存量和可供股東分配的利潤(rùn)有關(guān)，其中與前者成正相關(guān)關(guān)系，與后者成負(fù)相關(guān)關(guān)系。趙春光、張雪麗、葉龍(2001)通過(guò)對(duì)1999年底之前上市的210家A股公司1999年相關(guān)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，每股股票股利與凈資產(chǎn)收益率、是否分配現(xiàn)金股利、每股凈資產(chǎn)有關(guān)；上市公司是否分配現(xiàn)金股利與是否分配股票股利、上年度是否分配現(xiàn)金股利有關(guān)；每股現(xiàn)金股利與股票價(jià)格、市盈率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率以及是否分配股票股利有關(guān)。胡慶平(2002)對(duì)1997—20