關(guān)于我國(guó)國(guó)債發(fā)行成本問題的研究.pdf

1、隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)債在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的作用越來越重要。它已經(jīng)從單純的彌補(bǔ)財(cái)政赤字轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘤猛菊{(diào)節(jié)、推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要工具。自從1998年實(shí)施積極財(cái)政政策以來，我國(guó)國(guó)債的發(fā)行規(guī)模和累積規(guī)模的急劇擴(kuò)張。為了避免過重的債務(wù)負(fù)擔(dān)成為財(cái)政拖累，國(guó)債的發(fā)行成本必須盡可能地降低。但是，由于我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的不完善，國(guó)債發(fā)行結(jié)構(gòu)的不合理以及對(duì)國(guó)債成本管理研究的缺乏使得國(guó)債的發(fā)行成本偏高。 目前，我國(guó)理論界對(duì)國(guó)債問題的研究已經(jīng)碩果

2、累累，對(duì)國(guó)債發(fā)行成本這一突出問題卻缺乏系統(tǒng)的研究，只是在研究其他問題的同時(shí)涉及到發(fā)行成本的某些方面，但是這已經(jīng)不能適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。所以本文選擇以國(guó)債發(fā)行成本作為研究對(duì)象，在搜集大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用定性分析與定量分析相結(jié)合、規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法進(jìn)行研究，通過合理安排國(guó)債的期限結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)、品種結(jié)構(gòu)以及持有者結(jié)構(gòu)等，科學(xué)的選擇發(fā)行技術(shù)，來達(dá)到優(yōu)化國(guó)債發(fā)行成本的目的。 第一部分是國(guó)債發(fā)行成本的理論研究。首先介紹了

3、國(guó)債發(fā)行成本的基本含義及組成，然后從其組成部分入手分析影響國(guó)債發(fā)行成本的主要因素。一般來說，國(guó)債的發(fā)行成本主要包括利息和發(fā)行費(fèi)用，其中發(fā)行費(fèi)用包括發(fā)行手續(xù)費(fèi)、兌付手續(xù)費(fèi)、印制費(fèi)、推銷費(fèi)和兌付費(fèi)。利息費(fèi)用支出主要涉及到期限、利率及品種結(jié)構(gòu)，國(guó)債發(fā)行費(fèi)用的大小與國(guó)債的發(fā)行方式以及國(guó)債持有者的結(jié)構(gòu)有關(guān)。所以本章主要從國(guó)債的期限結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)、品種結(jié)構(gòu)、發(fā)行方式及持有者結(jié)構(gòu)五個(gè)方面來分析其對(duì)國(guó)債發(fā)行成本的影響，為下面對(duì)我國(guó)的實(shí)證分析提供了理論依

4、據(jù)。 第二部分是我國(guó)國(guó)債發(fā)行成本的現(xiàn)狀考察與問題分析。前一部分是國(guó)債發(fā)行成本的規(guī)范分析，從理論上闡述了各個(gè)因素是如何影響國(guó)債發(fā)行成本的。這一部分主要是結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，通過分析期限結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)、品種結(jié)構(gòu)、發(fā)行方式及持有者結(jié)構(gòu)等方面的現(xiàn)狀與存在的問題，從中找出我國(guó)國(guó)債發(fā)行成本趨高的原因，為優(yōu)化我國(guó)國(guó)債的發(fā)行成本提供參考。 第三部分是優(yōu)化我國(guó)國(guó)債發(fā)行成本的對(duì)策研究。基于前兩部分的分析，本文最后提出了優(yōu)化我國(guó)國(guó)債發(fā)行成本的