我國人民幣利率市場化與恢復(fù)國債期貨研究.pdf

1、本文在系統(tǒng)總結(jié)發(fā)達國家利率市場化改革的經(jīng)驗基礎(chǔ)上，結(jié)合中國的實際情況，提出把恢復(fù)國債期貨交易作為人民幣利率市場化改革的突破口這一設(shè)想。 論文在借鑒吸收前人研究成果的同時，采用了邏輯推理與實證分析相結(jié)合的方法，列舉了比較充分的數(shù)據(jù)與案例。全文主要由三個部分構(gòu)成：第一部分(第一章、第二章)作為全文的鋪墊，概述了中國人民幣利率市場化改革的必要性、進程及進一步推進改革的難點與對策。第二部分(第三章)作為全文的過渡，介紹了人民幣完全利率市

2、場化與國債期貨交易的關(guān)系。對于國債期貨而言，其具有的套期保值和發(fā)現(xiàn)價格的功能可以在利率市場化改革中為相關(guān)經(jīng)濟主體規(guī)避利率波動風險。第三部分(第四章)作為全文的核心，在回顧我國進行國債期貨交易試點經(jīng)驗教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，通過對比現(xiàn)在的基礎(chǔ)條件與現(xiàn)實環(huán)境，考察恢復(fù)國債期貨交易的可行性，提出適時恢復(fù)國債期貨交易的設(shè)想，并指出恢復(fù)國債期貨交易還需解決的問題。 本文擬在以下三個方面有所突破：第一，通過總結(jié)已經(jīng)利率市場化國家的改革經(jīng)驗，得出利率完

3、全市場化并不是推出國債期貨的必要條件。利率市場化改革與國債期貨交易之間是互相促進的關(guān)系，即利率市場化改革加快了國債期貨等金融衍生工具的創(chuàng)新步伐；反過來，國債期貨有利于利率市場化改革的順利進行。第二，分析得出國債期貨交易雖然風險巨大，但這種風險并不來源于國債期貨本身，而是運用國債期貨這種工具的投資主體自身的能力不足所至。第三，雖然現(xiàn)實中存在許多障礙，但中國目前推出國債期貨的基礎(chǔ)條件已經(jīng)具備，國債期貨可以作為人民幣利率市場化改革的突破口。