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1、西南財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文改善我國上市公司治理和經(jīng)營績效的策略研究姓名:余偉申請學(xué)位級別:碩士專業(yè):金融學(xué)指導(dǎo)教師:曹廷貴20040401分人的俱樂部,“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴重。綜合這些原因,發(fā)現(xiàn)最根本的還是在于股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理,其導(dǎo)致了公司治理上的嚴重缺陷,即所有者治理缺位或低效。因此,改變現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)勢在必行,而本文主要選擇了并購接管作為突破方式。(三)分析了并購接管行為對公司治理狀況的影響。本章先對以前的國有股減持狀況進行分析比較,
2、發(fā)現(xiàn)以前存在的國有股減持方式都主要以二級市場為突破口。但是從股市建立以來,大量的國有企業(yè)評估上市,政府與小股東之間形成了巨大的利益分歧,而之所以這種分歧沒有爆發(fā)出來,就是一直默認了國有股(包括法人股)不參與流通這一規(guī)則。如果直接以二級市場為突破口,面對眾多的投資者,難以找到合適的方法以平衡其中的關(guān)系,勢必破壞二級市場的健康發(fā)展,只能另尋道路。選擇民間戰(zhàn)略投資者作為減持對象成為一種可能。首先,經(jīng)過多年的改革開放,民間已經(jīng)集聚了大量的資金,
3、涌現(xiàn)出了不少的優(yōu)秀民營企業(yè)家,完全可能擁有對這些國有股減持的支付能力;其次,不少國有上市公司主要因為經(jīng)營管理上的原因?qū)е滦б娴拖拢衙耖g企業(yè)家的經(jīng)營管理心得應(yīng)用到其中,可以極大提高這些公司的經(jīng)營績效;再次,國家憲法修改,明確提出保護私人合法財產(chǎn),因此,民間資金可以放心進入而沒有后顧之憂。不少學(xué)者已經(jīng)運用實證的方式論證了并購接管行為對公司治理和績效的影響,本文不再單獨作論證,只是借用了部分論證結(jié)果。大量的論證結(jié)果表明,并購接管對于公司治理
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