我國民營上市公司治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的實證分析.pdf

1、在影響上市公司經(jīng)營績效因素的研究中，對公司治理結(jié)構(gòu)的分析是國內(nèi)外學(xué)者最近十多年來研究的熱點問題。各國對公司治理問題的普遍關(guān)注反映了一個共識，即完善的公司治理是維持公司業(yè)績持續(xù)增長的必要條件，也是保證宏觀市場體系有效運行的微觀基礎(chǔ)。
　　 本文從公司治理基本理論入手，首先運用規(guī)范分析方法介紹了民營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的理論基礎(chǔ)，并對公司治理結(jié)構(gòu)與績效的關(guān)系進行了理論分析，隨后描述了我國民營上市公司幾十年來的發(fā)展歷程，定性分析其內(nèi)外部治理結(jié)

2、構(gòu)的特征，然后以2002年之前在滬深兩市上市的民營企業(yè)為研究樣本，以2002-2007年為時間窗口，在搜集大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，綜合選取凈資產(chǎn)報酬率和市凈率作為績效指標(biāo)，采用描述性統(tǒng)計分析法、主元分析法、線性回歸和面板數(shù)據(jù)模型等實證方法，對我國民營上市公司全面治理效果、結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的關(guān)系進行了實證研究。本文在實證分析中引入股權(quán)分置改革虛擬變量作為控制變量，保證結(jié)果的穩(wěn)健性；同時加入數(shù)個外部治理指標(biāo)及行業(yè)競爭程度作為控制變量，對公司治理的實

3、證研究變量進行了擴展。
　　 實證分析中，首先通過描述性統(tǒng)計分析，初步、直觀地考察了全面治理結(jié)構(gòu)各指標(biāo)與績效的相關(guān)關(guān)系；隨后利用SPSS12.0統(tǒng)計軟件，進行主元分析，通過各公司治理變量的組合構(gòu)造出反映民營上市公司全面治理效果的指標(biāo)CG，對此CG指標(biāo)與經(jīng)營績效兩種指標(biāo)進行線性回歸，初步驗證了公司治理對經(jīng)營績效的正面效應(yīng)；然后利用Eviews5.1軟件進行面板數(shù)據(jù)分析，結(jié)果如下：前兩大股東力量差距與企業(yè)績效負(fù)相關(guān)，前十大股東股權(quán)集