ppp項目財務(wù)測算模型分析

1、PPP項目財務(wù)測算模型分析一、財務(wù)測算在項目識別、準備、采購階段的作用財務(wù)測算是在合理假設(shè)的前提進行，與未來實際情況存在差異，進而影響項目實際的內(nèi)部收益率。財務(wù)測算實際上是和實施方案、物有所值和財政承受能力互相依托，為政府提供參考依據(jù)，為引進社會資本和招標或磋商時設(shè)定合理標的，對項目的落地實施加以保障。物有所值指標是現(xiàn)值概念，判斷是否采用PPP模式代替?zhèn)鹘y(tǒng)政府投資運營提供公共服務(wù)的一種評價方法。財政承受能力指標是年度指標，是規(guī)范PPP項

2、目財政支出管理、控制財政風(fēng)險的定量分析方法。二者應(yīng)用的場景和作用不同。二、PPP項目財務(wù)模型要素表列表內(nèi)容基礎(chǔ)表根據(jù)項目情況，結(jié)合相關(guān)法律法規(guī)、政策進行假設(shè)。項目投資表數(shù)據(jù)來源為可研報告，在采購社會資本階段動態(tài)調(diào)整。融資計劃表借款本金和利息償還方式、借款期限、二次融資等。折舊攤銷表根據(jù)項目資產(chǎn)權(quán)屬，按照一定的年限進行固定資產(chǎn)的攤銷、無形資產(chǎn)的折舊。成本表根據(jù)項目運營維護內(nèi)容分解運維成本，并鏈接融資計劃表和折舊攤銷表中的利息成本和折舊攤銷

3、成本，納入項目總成本中。利潤表根據(jù)項目收入、成本及稅費支出，計算項目毛利、息稅前利潤、利潤總額及凈利潤?，F(xiàn)金流量表計算項目財務(wù)內(nèi)部收益率（全現(xiàn)金IRR）和社會資本內(nèi)部報酬率（自現(xiàn)金IRR）、項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（NPV）和項目投資回收期（靜態(tài)、動態(tài)）。物有所值PSC值（項目的建設(shè)和運營維護凈成本、競爭性調(diào)整值、項目全部風(fēng)險成本等）、PPP值（運營補貼、股權(quán)投資、政府自留風(fēng)險）。風(fēng)險表項目生命期內(nèi)可能存在的風(fēng)險類別在不同情景假設(shè)中發(fā)生的概率

4、及相（三）打包類型的PPP項目，存在將經(jīng)營性、準經(jīng)營性、非經(jīng)營性子項目分別建立現(xiàn)金流量表，對不同類型子項目分開進行財務(wù)可行性和政府補貼測算。可能導(dǎo)致經(jīng)營性項目收益未能彌補到可行性缺口補貼中，政府未能從經(jīng)營性子項目中獲利，卻為準經(jīng)營性和非經(jīng)營性子項目支付大量的財政補貼。（四）融資比例不同財務(wù)杠桿不同，導(dǎo)致同一項目因融資比例變化而使得項目收益高低不同，從未導(dǎo)致政府對項目缺乏合理的判斷標準，也導(dǎo)致投融資比例和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計變得困難，在項目規(guī)模和

5、融資比例兩者均發(fā)生變化的情況下，項目內(nèi)部回報率則變得多樣。四、PPP項目財務(wù)評價指標我國目前項目投資財務(wù)評價指標體系是以貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標為主，非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標為輔的多種指標并存的指標體系，PPP項目中財務(wù)評價指標主要是內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和投資回收期等。（一）利潤率和內(nèi)部收益率1、概念比較（1）內(nèi)部收益率（IRR）是項目生命期內(nèi)各年凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。一般來說，內(nèi)部收益率反應(yīng)項目自身盈利能力的指標，即項目占用的未收回資金的獲利能力，包含