軌道交通PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)研究.pdf

1、“新常態(tài)”中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，投資效率低政府債務(wù)高企，需通過PPP模式促進(jìn)軌道交通的持續(xù)發(fā)展。軌道交通PPP項(xiàng)目與傳統(tǒng)項(xiàng)目財(cái)務(wù)特點(diǎn)差別明顯，因此為兼顧投資效率與公平，需在財(cái)務(wù)評價(jià)中引入投資者視角、按照市場化原則、結(jié)合企業(yè)特點(diǎn)予以針對性研究。具體內(nèi)容包括，首先，對軌道交通財(cái)務(wù)評價(jià)方法與指標(biāo)特點(diǎn)進(jìn)行總結(jié)分析，確定財(cái)務(wù)評價(jià)研究的出發(fā)點(diǎn)，根據(jù)軌道交通PPP項(xiàng)目的特點(diǎn)，通過與傳統(tǒng)項(xiàng)目對比分析確定財(cái)務(wù)評價(jià)分析的關(guān)鍵點(diǎn);其次，以市場化投融資為背景引入投

2、資者視角，結(jié)合資產(chǎn)定價(jià)理論及方法，評估軌道交通PPP項(xiàng)目的資本成本。再次，以軌道交通PPP開發(fā)模式為背景結(jié)合企業(yè)特點(diǎn)，對現(xiàn)金流的差異原因與程度進(jìn)行深入的分析，并大致確定其范圍;最后，將以上分析結(jié)果引入軌道交通項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的具體實(shí)例進(jìn)行改善，使評價(jià)符合軌道交通PPP的模式特點(diǎn)。從而對該項(xiàng)目采用PPP模式可能實(shí)現(xiàn)的收益范圍予以分析，并評價(jià)確定該情況下企業(yè)較傳統(tǒng)情況所面臨的機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)。研究結(jié)論顯示，評價(jià)私人資本參與投資的軌道交通項(xiàng)目，需關(guān)注其