公司外源性融資決策研究.pdf

1、論文的主要工作和結(jié)論如下:(1)對(duì)有關(guān)公司融資研究的歸納和總結(jié).該文著重對(duì)資本結(jié)構(gòu)不相關(guān)理論(MM理論)、修正的MM理論,靜態(tài)權(quán)衡理論,代理成本理論,信息不對(duì)稱理論以及優(yōu)序理論進(jìn)行了歸納和總結(jié),并指出該研究是以上述理論為基礎(chǔ),但該研究是上述研究的深化.(2)公司財(cái)務(wù)目標(biāo)假設(shè)的確定.該文通過(guò)經(jīng)濟(jì)全球化和財(cái)務(wù)目標(biāo)的趨同性兩個(gè)新的角度研究了公司財(cái)務(wù)目標(biāo)選擇.(3)股權(quán)融資與負(fù)債融資優(yōu)先次序的確定.該文運(yùn)用加權(quán)平均資本成本模型,得出新股權(quán)的無(wú)差

2、異價(jià)格是判斷優(yōu)先采用股權(quán)融資還是負(fù)債融資的一個(gè)重要依據(jù).(4)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的確定.該文利用滬深股市1998—2002年數(shù)據(jù)對(duì)中國(guó)上市公司的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行了因素分析.(5)最優(yōu)股權(quán)結(jié)構(gòu).該文通過(guò)設(shè)計(jì)博弈模型對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了分析,證明存在最優(yōu)股權(quán)結(jié)構(gòu),并以數(shù)值例子給予說(shuō)明.(6)股票發(fā)行方式.公募與私募是股票發(fā)行的兩種方式.在最優(yōu)股權(quán)結(jié)構(gòu)確定的前提下,如果采用發(fā)行股票來(lái)籌集資金,還應(yīng)當(dāng)在股票發(fā)行方式之間進(jìn)行選擇.根據(jù)信號(hào)理論,采用公募與私