泡沫經(jīng)濟的形成與監(jiān)控方法研究.pdf

1、該文的主要目的是研究泡沫經(jīng)濟的形成機理與監(jiān)控方法.該文從金融內(nèi)在不穩(wěn)定性出發(fā)對經(jīng)濟泡沫和泡沫經(jīng)濟加以定義:經(jīng)濟泡沫是指由于受到不切實際的高盈利預期和投機狂熱的驅(qū)動而導致金融產(chǎn)生的風險轉移,在金融和房地產(chǎn)市場等上面表現(xiàn)出的資產(chǎn)價格超過其基本價值而的虛假繁榮.泡沫經(jīng)濟是由于信用活動介入市場,加上金融自由化浪潮的沖擊與金融監(jiān)管不力和一些不合理的信貸制度,信用的擴張而導致的不確定性的增加使得經(jīng)濟中的泡沫不斷增加與擴散,通過金融在經(jīng)濟中的巨大作用

2、而滲透到整個經(jīng)濟生活,進而使得整體經(jīng)濟呈現(xiàn)泡沫的狀態(tài).作者認為風險的轉移和信用擴張而導致的不確定性的擴大是金融內(nèi)在不穩(wěn)定性的兩個源泉,以此為基礎建立兩個關于經(jīng)濟泡沫形成的模型——金融風險轉移導致經(jīng)濟泡沫的模型和信用擴張導致不確定增加并進一步導致經(jīng)濟泡沫的模型.結果顯示金融風險的轉移可以導致風險資產(chǎn)的價格偏離其基礎價值而形成泡沫,同時由于信用擴張而導致的不確定性增加也會導致泡沫的形成.關于如何阻止泡沫的形成和對經(jīng)濟泡沫與泡沫經(jīng)濟的監(jiān)控,作

3、者區(qū)分了對經(jīng)濟泡沫和對泡沫經(jīng)濟的監(jiān)控指標.首先指出監(jiān)控股票市場、房地產(chǎn)市場的經(jīng)濟泡沫以及整個經(jīng)濟領域中的泡沫經(jīng)濟的指標,關于監(jiān)控股票市場的指標有市盈率、股票市值增長率與國民生產(chǎn)總值增長率之比、股票價格指數(shù)變動幅度以及換手率;關于房地產(chǎn)市場的監(jiān)控指標可以分為四類:生產(chǎn)類、消費類、交易類以及金融類指標;關于泡沫經(jīng)濟的監(jiān)控指標有金融相關比率與馬歇爾K值系數(shù),這兩個指標要結合監(jiān)控經(jīng)濟泡沫的指標來判斷泡沫經(jīng)濟是否發(fā)生.然后借助分析阻止貨幣危機的方