創(chuàng)業(yè)板上市審核通不過的原因

1、創(chuàng)業(yè)版創(chuàng)業(yè)版【基本情況基本情況】證監(jiān)會公布了2011年被否決的22家企業(yè)的全部否決原因，根據重要性原則分別為持續(xù)盈利能力（18家）、獨立性（3家）和內部控制（3家），其中有2家企業(yè)存在雙重否決原因?！竞喴治龊喴治觥?、2011年創(chuàng)業(yè)板上會審核的企業(yè)家數與中小板差不多，但是被否決家數遠遠低于中小板，可見，盡管創(chuàng)業(yè)板在審核過程中比較變態(tài)，但是通過率要高出很多曾經的付出也算是值得了。2、從基本的規(guī)則體系上講，創(chuàng)業(yè)板和中小板的審核要求和思路

2、基本上是一致的，只是創(chuàng)業(yè)板比中小板更加關注企業(yè)的自主創(chuàng)新和業(yè)績增長能力。或許也正是這個原因，創(chuàng)業(yè)板的否決原因呈現出更加高度的集中性（其實，中小板已經很集中了）。3、當然，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)本身規(guī)模較小且需要高速增長，在審核過程總對于持續(xù)盈利能力高度關注無可厚非，那么因此被否決的企業(yè)占絕大多數也可以理解，那么是不是就代表創(chuàng)業(yè)板企業(yè)沒有別的其他問題呢，比如規(guī)范運作、三會制度、募集資金運用等？顯然不是，也就是說在否決意見中如果一條持續(xù)盈利能力已經把一

3、家企業(yè)定性，也就沒必要再找出更多理由去解釋了，更何況這條理由是一個大筐什么都可以往里裝，同時對于監(jiān)管機構來說也是企業(yè)最挑不出理的也就是最安全的。4、不過，從2011年審核原因的總結來看，我們也必須看到曾經很重要的否決原因已經變得不再重要甚至都不再出現，比如歷史沿革問題，那曾經也是被否決企業(yè)的重災區(qū)，現在已經幾乎找不到這樣的理由了，或許不再重點關注“歷史沿革”的審核理念已經在悄然發(fā)揮作用；比如財務會計，曾經每年都會有多家企業(yè)因為會計政策或

4、者估計應用不當，審計質量不高而被否決，這個或許是由于審計機構執(zhí)業(yè)素養(yǎng)的確在提高吧。再比如三會制度、關聯交易等等。5、不論是中小板還是創(chuàng)業(yè)板，企業(yè)否決的核心原因都體現在持續(xù)盈利能力和獨立性上，不論這些原因是不是最終的和最真實的原因，都能給我們在實務中一些啟示，那就是企業(yè)穩(wěn)定的“賺錢能力”和“清白獨立的身份”是證監(jiān)會允許一家企業(yè)上市融資的底線。【詳細總結詳細總結】一、持續(xù)盈利能力：第一、持續(xù)盈利能力：第1414條（條（1818家）家）1、天

5、津鵬翎膠管（募投項目產品尚未得到客戶認可，募投項目產能消化存、天津鵬翎膠管（募投項目產品尚未得到客戶認可，募投項目產能消化存在重大不確定性）：在重大不確定性）：你公司募集資金投資項目4個產品中有3個產品尚未獲得主要客戶認證，新增產能消化存在不確定性，對你公司持續(xù)盈利能力構成重大不利影響。（第六項）8、新疆康地種業(yè)科技（、新疆康地種業(yè)科技（從加工棉花到販賣種子再到研發(fā)種子，經營模式變從加工棉花到販賣種子再到研發(fā)種子，經營模式變來變去無法相

6、信你的穩(wěn)定經營和盈利能力來變去無法相信你的穩(wěn)定經營和盈利能力）：）：你公司2008年主要從事棉花加工及種子銷售業(yè)務，2009年、2010年你公司相繼出售惠民棉業(yè)和興豐棉業(yè)，逐步退出棉花加工業(yè)務，主要從事種子生產、銷售業(yè)務；報告期內你公司種子銷售收入中代理品種銷售收入占比分別為61.29%、72.89%、78.41%，逐年上升；本次募集資金主要用于加大研發(fā)和育種投入。你公司的經營模式、產品或服務的品種結構已經或將發(fā)生重大變化，對你公司的持

7、續(xù)盈利能力的影響存在重大不確定性。9、新疆西龍土工新材料（新疆政策具有企業(yè)上市的東風但是也不是萬能的，、新疆西龍土工新材料（新疆政策具有企業(yè)上市的東風但是也不是萬能的，三年合計凈利潤三年合計凈利潤40004000多萬且經營現金流合計為負，關鍵是這些利潤都還是通過多萬且經營現金流合計為負，關鍵是這些利潤都還是通過關聯方的銷售獲得的，真實性存在疑問）：關聯方的銷售獲得的，真實性存在疑問）：①你公司報告期內主營業(yè)務收入品種結構發(fā)生變化，防滲材

8、料類產品銷售收入比重逐年下降，保溫材料類產品銷售收入比重不斷提高，2009年、2010年營業(yè)收入、利潤增長的主要原因為農用保溫材料銷售的大幅增長。新疆燦洋農業(yè)科技有限公司及與其受同一實際控制人控制的新疆潤普滌綸制品有限公司分別是你公司2010年、2009年農用保溫材料的唯一經銷商，新疆燦洋農業(yè)科技有限公司為你公司2010年第一大客戶，新疆潤普滌綸制品有限公司為你公司2009年第二大客戶，你公司農用保溫材料的銷售對新疆燦洋農業(yè)科技有限公司

9、及其關聯公司存在重大依賴。②你公司報告期內凈利潤合計為4690萬元，同期經營性凈現金流合計為591萬元，且應收賬款周轉率、存貨周轉率、主要生產設備成新率均較低。上述情形可能對你公司未來持續(xù)盈利能力構成重大不利影響。1010、北京朝歌數碼科技（生產外包可以原諒關鍵是、北京朝歌數碼科技（生產外包可以原諒關鍵是就給一家外包且沒有合就給一家外包且沒有合理解釋，產品銷售同事存在重大客戶依賴理解釋，產品銷售同事存在重大客戶依賴）：）：①你公司負責主

10、要產品IPTV家庭娛樂終端和融合視訊終端的研發(fā)、設計與銷售，擁有產品的內置軟硬件電路設計資料和產品設計組裝圖，全部生產制造業(yè)務委托加工商完成，你公司2010年、2009年、2008年委托百一股份及其全資子公司加維通訊加工產品的外包金額占你公司當年外包總額的98.94%、99.68%、98.83%。②你公司2010年、2009年、2008年對華為公司銷售收入分別為25725.66萬元、16886.13萬元、13332.81萬元，占你公司當

11、年全部銷售收入的比例分別為88.10%、79.42%、66.94%。上述情形可能對你公司未來持續(xù)盈利能力構成重大不利影響。1111、江西西林科（、江西西林科（公司經營與國家大政策相違背公司經營與國家大政策相違背）：）：我國國家標準對車用汽油中MMT的添加量1999年國家無鉛汽油標準（GB179301999）和2004年國二標準（GB179301999第3號修改單）為0.018gL、2006年的國三標準（GB179302006）為0.01