環(huán)保公用行業(yè)國際環(huán)保巨頭專題美國廢物管理公司（wm）并購成就龍頭，創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展

1、正文目錄一、全球固廢服務(wù)行業(yè)領(lǐng)先者.........................................................................................61.1立足固廢領(lǐng)域，打造行業(yè)龍頭...............................................61.2業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，已實(shí)現(xiàn)固廢全產(chǎn)業(yè)鏈布局............................

2、.........7二、多因素驅(qū)動(dòng)美國固廢行業(yè)崛起................................................................................102.11960s社會(huì)環(huán)保意識(shí)增強(qiáng)，促進(jìn)環(huán)保行業(yè)崛起................................102.21970s1990s監(jiān)管政策密集出臺(tái)，環(huán)保行業(yè)迎來騰飛........................

3、..102.32000s后垃圾產(chǎn)量增速下降，資源化利用比重上升............................12三、并購與創(chuàng)新助力公司騰飛，多因素驅(qū)動(dòng)公司股價(jià)上漲.............................................143.1并購與創(chuàng)新助力公司騰飛..................................................143.2成熟期財(cái)務(wù)指標(biāo)極優(yōu).........

4、.............................................203.3多因素驅(qū)動(dòng)公司股價(jià)上漲..................................................22四、我國固廢行業(yè)仍處成長期，市場(chǎng)集中度提升空間巨大.............................................234.1我國固廢行業(yè)仍處成長期，垃圾焚燒處理方式大勢(shì)所趨........

5、................234.2環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化程度較低，未來發(fā)展空間廣闊....................................254.3垃圾焚燒集中度較低，自建&并購將是最佳選擇...............................26五、投資建議................................................................................

6、................................26六、風(fēng)險(xiǎn)提示................................................................................................................26圖表3420152017年公司ROE不斷提高........................................21圖表

7、35公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量持續(xù)高于凈利潤.................................21圖表36公司現(xiàn)金流情況.......................................................21圖表37公司股價(jià)增長強(qiáng)勢(shì)并顯著跑贏標(biāo)普500指數(shù)...............................22圖表382006年來公司分紅金額持續(xù)增加....................

8、....................22圖表39公司持續(xù)進(jìn)行股票回購.................................................22圖表40估值提升和業(yè)績?cè)鲩L對(duì)公司股價(jià)上漲貢獻(xiàn)最大.............................23圖表41城市生活垃圾清運(yùn)量穩(wěn)健增長...........................................23圖表42縣城生活垃圾清運(yùn)量保持穩(wěn)

9、定...........................................23圖表432017年我國城鎮(zhèn)化率58.52%..............................................................................24圖表44目前美國和日本城鎮(zhèn)化率都超過80%....................................................

10、...............24圖表45美國垃圾處理以填埋為主...............................................24圖表46我國垃圾焚燒處理方式占比快速上升.....................................24圖表472020年全國垃圾焚燒處理能力規(guī)劃情況..................................24圖表482020年區(qū)域垃圾焚燒處理能力規(guī)劃

11、情況..................................25圖表49環(huán)衛(wèi)訂單落地呈加速趨勢(shì)...............................................25圖表502018年美國垃圾填埋市場(chǎng)CR4高達(dá)57.70%.......................................................26圖表5117年我國主要固廢企業(yè)垃圾焚燒產(chǎn)能投運(yùn)情況........