基于核函數(shù)回歸美式期權(quán)定價(jià)的蒙特卡羅估計(jì)方法.pdf

1、美式期權(quán)是一種期權(quán)持有人可以在到期日或者到期日之前的任何時(shí)刻決定是否執(zhí)行的期權(quán)。在完備的無(wú)套利市場(chǎng)假設(shè)下，美式期權(quán)的定價(jià)問(wèn)題可以看作一個(gè)最優(yōu)停時(shí)問(wèn)題。由于停時(shí)的選擇取決于立即執(zhí)行期權(quán)和繼續(xù)持有期權(quán)價(jià)值的相對(duì)大小。而立即執(zhí)行期權(quán)價(jià)值由直接計(jì)算便可很容易地得到，所以美式期權(quán)定價(jià)的關(guān)鍵就在于估計(jì)繼續(xù)持有期權(quán)價(jià)值。已有的對(duì)美式期權(quán)的定價(jià)問(wèn)題研究文獻(xiàn)中的方法在處理基于多個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)和具有路徑依賴特性的期權(quán)定價(jià)問(wèn)題時(shí)具有一定的局限性，且其算法的估計(jì)效

2、果在很大程度上都依賴于基函數(shù)的選擇。
　　本文通過(guò)構(gòu)造繼續(xù)持有期權(quán)價(jià)值的估計(jì)量，基于蒙特卡羅模擬，運(yùn)用非參數(shù)核函數(shù)估計(jì)方法對(duì)繼續(xù)持有期權(quán)價(jià)值進(jìn)行了估計(jì)。在得到繼續(xù)持有期權(quán)價(jià)值估計(jì)值后，通過(guò)確立最優(yōu)停時(shí)，最終得到美式期權(quán)價(jià)格的蒙特卡羅估計(jì)值。在本文方法的具體運(yùn)用方面，通過(guò)三個(gè)不同類型的美式期權(quán)定價(jià)的實(shí)例來(lái)說(shuō)明了非參數(shù)核函數(shù)估計(jì)方法的定價(jià)效果。這三個(gè)例子從簡(jiǎn)單的美式看跌期權(quán)，再到基于鷹式價(jià)差支付函數(shù)的單一標(biāo)的資產(chǎn)的美式期權(quán)，最后擴(kuò)展到