上證50ETF期權(quán)定價(jià)研究——基于多資產(chǎn)蒙特卡羅模擬.pdf

1、近十年來，期權(quán)交易蓬勃發(fā)展。不但一般的市場(chǎng)參與者、投機(jī)者、對(duì)沖與套利者紛紛進(jìn)入了期權(quán)市場(chǎng)，而且愿意在這些市場(chǎng)中自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)內(nèi)交易員的人數(shù)也在急劇的增加。然而由于期權(quán)本身的性質(zhì)，市場(chǎng)交易的復(fù)雜程度，以及種種不可預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，這一切似乎都不利于沒有經(jīng)驗(yàn)的初入者。同時(shí)隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展，以及對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)控制的需求，期權(quán)在中國(guó)市場(chǎng)得到了進(jìn)一步的發(fā)展。2015年初，上證50ETF期權(quán)作為我國(guó)首個(gè)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)應(yīng)運(yùn)而生，它的杠桿性、做空和避

2、險(xiǎn)等特性滿足了許多投資者的投資需求。如何建立合理的期權(quán)定價(jià)模型，并對(duì)上證50ETF期權(quán)進(jìn)行定價(jià)已經(jīng)成為了金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門密切關(guān)注的問題。在有關(guān)多資產(chǎn)期權(quán)定價(jià)研究的方法中，一般的數(shù)值方法和偏微分解析方法存在著相當(dāng)大的困難。本文首先介紹了描述股價(jià)變動(dòng)的布朗運(yùn)動(dòng)，接下來在此基礎(chǔ)之上得出了之間存在著相關(guān)性的多標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格演變路徑的數(shù)學(xué)模型—多維隨機(jī)微分方程。接著推導(dǎo)出了多資產(chǎn)歐式期權(quán)的定價(jià)模型，并給出了具體的適用于上證50ETF期權(quán)定價(jià)的蒙特