國(guó)家控股、資本成本與EVA考核.pdf

1、我國(guó)歷經(jīng)三十多年國(guó)企改革,目的是為了能夠保護(hù)國(guó)有資產(chǎn),防止資產(chǎn)流失,促使企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理更加有效。一直以來(lái),衡量企業(yè)績(jī)效的指標(biāo)紛繁眾多,但是沒(méi)有一個(gè)指標(biāo)能夠把股權(quán)資本成本考慮在內(nèi)。隨著EVA這一概念的誕生,用EVA指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果、價(jià)值創(chuàng)造能力已經(jīng)事在必行。近年來(lái),我國(guó)國(guó)企也陸續(xù)引進(jìn)EVA這一全新的企業(yè)績(jī)效考核指標(biāo)。EVA,即經(jīng)濟(jì)增加值(EconomicValueAdded),把股權(quán)資本成本和債務(wù)資本成本全部考慮在內(nèi),能夠準(zhǔn)確的衡量

2、企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。EVA的計(jì)量是用稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除加權(quán)平均資本成本。
　　本文從股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系方面對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)的梳理,同時(shí)回顧了資本成本的估算方法、EVA理論相關(guān)研究成果。在對(duì)資本成本和EVA理論做了相關(guān)論述的基礎(chǔ)上,采用多元回歸的統(tǒng)計(jì)等方法把國(guó)家控股和EVA聯(lián)系起來(lái)。本文選取全部A股上市公司作為樣本(刨除金融行業(yè)),對(duì)其國(guó)家控股比例進(jìn)行分類,根據(jù)國(guó)家控股比例的大小分為兩類:25％-45%,45%以上。然后