證券公司自營業(yè)務結構與金融衍生品投資研究.pdf

1、自從一九九六年十月二十五日中國證監(jiān)會頒布《證券經(jīng)營機構證券自營業(yè)務管理辦法》，正式許可符合條件的證券公司開展自營業(yè)務開始，證券公司已經(jīng)開展了十多年的自營業(yè)務操作實踐，但投資效果難以令人滿意。主要問題在于自營業(yè)務業(yè)績波動幅度過大，對公司整體業(yè)績的沖擊過于直接。追求高收益，卻經(jīng)常陷入高風險陷阱，風險與收益的線性關系在自營業(yè)務中表現(xiàn)得淋漓盡致，這一現(xiàn)象導致證券公司在對待自營業(yè)務的問題上陷入了迷惘的境地。
　　本文以證券公司的自營業(yè)務為研

2、究對象，以自營業(yè)務結構和風險與收益的關系為著眼點，運用現(xiàn)代投資組合理論和資產(chǎn)定價理論，從中外證券公司的主營業(yè)務結構和自營業(yè)務結構的對比、自營業(yè)務與風險收益的關系、金融衍生工具與風險管理和交易策略的關系等多層次、多角度進行系統(tǒng)性分析論述，揭示出自營業(yè)務結構失衡和投資策略單一是導致證券公司自營業(yè)務業(yè)績波動過大的主要原因。
　　文章進一步探討了解決上述問題的路徑，通過建立科學合理的自營業(yè)務結構，優(yōu)化自營資產(chǎn)配置，降低趨勢性投資比例，主動